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　　公司發佈2011年年報，報告期內實現營業收入7.96億元，上市公司股東的凈利潤為9766萬元，分別同比增長25.87%和64.12%，以總股本9340股為基數，對應每股收益1.05元。利潤分配預案：每10股派4元（含稅）現金紅利，同時以資本公積向全體股東每10股轉增10股。

　　點評：

　　彩晶玻璃和光伏玻璃是公司增長的“雙引擎”。分業務為來看，公司傳統業務家電層架和蓋板玻璃已經開始放緩；彩晶玻璃增速與公司整體持平，但毛利率大幅上升6.32個百分點至42.58%，盈利能力最強，。

　　彩晶玻璃增長主要原因是150萬m2産能募投項目産能釋放，另一條150萬m2生産線也將於今明兩年達産，進一步推動收入增長，但高毛利率可能無法維持；光伏玻璃收入增長近1.5倍，銷售佔比從16%提升至近30%，成為公司又一增長動力.太陽能增透玻璃業務跟隨産能擴張步伐高速成長。目前公司銷售的光伏玻璃主要指太陽能增透鍍膜封裝玻璃，今年銷量約在400萬m2，公司目前擁有産能600萬m2，預計2012和2013年産能將分別達到1000和1600 m2，業務規模在國內僅次於亞瑪頓。該産品憑藉其經濟性迅速打開市場，替代普通太陽能封裝玻璃，預計該業務將跟隨産能擴張高速成長，未來兩年複合增速超過70%。

　　TCO玻璃業務蓄勢待發。公司上市前已完成一條30萬m2TCO導電膜玻璃試生産，産品基本達標，募集資金項目建設TCO玻璃産能80萬m2，並最終實現産能210萬m2。公司在該項業務上準備充分，蓄勢待發，預計今年4月開始小批量生産。薄膜電池是“十二五”重點發展目標，為TCO玻璃提高廣闊市場空間。

　　費用率穩步下降，體現公司費用控制能力。公司近幾年期間費用率穩步下降，2011年再次下降2.55個百分點至14.41%，體現了公司不斷增強的費用控制能力，優異的費用控制能力是公司持續增長的有力保證。

　　預計公司2012、2013年的EPS分別為1.72元、2.09元，對應目前股價PE為14.72和12.14，給予公司“買入”評級。

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