今天整個市場再度出現下跌，人們期待的反彈就屬不來，後面反彈是不是會有？對此，我們認為，是底不反彈，反彈不是底。在一月初我們就給出了非常明確的觀點，從2132點開始，將會産生一次一年半以來難得的行情，而這波行情會以三段式結構呈現。

　　回顧市場一、二月份的表現，指數該回調不回調，2132點到2478點的第一段上漲走勢非常強勢，超出了我們的預期。而指數在3.14號見頂之後，第二段的下跌走到現在，其弱勢也超出了我們預期。在此背景下，這便使得行情有所放緩，週期有所延長。

　　但是，眼下投資者不用過度擔心，因為這是一次打破趨勢的行情。在前期指數上漲的過程中，不難發現，成交量明顯放大，伴隨著很多個股漲幅都很大。綜以上因素來看，在第二段調整過後，第三段上漲依然是值得期待的。

　　從消息面上看，人民日報：全球皆漲A股獨跌，大勢仍是穩中有升。最近國際股市可以説，都回到了近8個月以來的高點。比如像經濟如此疲軟的日本，也收復了去年3.11號大地震之後的失地；而作為2008年金融危機爆發源泉的美國，也回到了相對的高位。反推，我國被譽為金融危機之後，全球經濟的領頭羊，股市位置卻這麼低。我們的理解是，這是一種陷阱，潛在的餡餅值得去深思。

　　進一步來看，英美法聯合釋放儲備，國際油價或吃“退燒藥”。這就意味著油價高了，熱了。所以在樓市、原油、大宗商品等資産都在高位的當下，股市則是處在價值洼地的，具備著形成一輪較大級別的機會。戰略上，至少要等到第三段上漲結束之後，再看2132點的重要性。此時此刻，悲觀可以，但是操作不可以亂動。

　　回到板塊上的表現來看，今天地産股表現相對較好，為什麼？看一條消息，48家房企庫存近6000億，樓市或掀新一輪降價潮。這對於地産股而言，是一個明確的利空，而地産股今天卻是明顯抗跌的品種。這是什麼原因？沒有原因，這只是市場規律性的體現。由於房地産板塊處於整體估值的最低位，底部不怕利空。今天的上漲屬於規律性回暖，這就是物極必反，否極泰來。不止房地産板塊，還有銀行、保險、券商、鋼鐵等藍籌股，後市都面臨著走出底部的輪動，只是整體發力還需要一個契機。另外，今天小盤股的下跌，這屬於前期強勢之後的釋放調整，非常正常。對於後市具體品種的選擇，要具體分析，利用PEG結合前期漲幅，尋找戰略性等待第三段上漲的機會。