評級觀點

　　經聯合資信評估有限公司評定，中國華能集團公司(以下簡稱“公司”)擬發行的 2012年度第一期短期融資券的信用等級為A-1。基於對公司主體長期信用狀況以及本期短期融資券償還能力的綜合評估，聯合資信認為，公司本期短期融資券到期不能償還的風險極低。

　　優勢

　　1.公司為中國電力行業龍頭企業，發電資産多位於經濟發達地區和資源密集地區，區位優勢明顯。

　　2.公司現金類資産充裕，對本期短期融資券保障能力強。

　　3.公司經營活動現金流量對本期短期融資券覆蓋程度較高。

　　4.公司直接和間接融資渠道暢通。

　　關注

　　1.電力行業環保要求提高，煤炭價格波動，公司仍面臨較大的成本壓力。

　　2.公司債務負擔重，未來資本支出規模較大，對外融資需求較強。(聯合資信：王佳 于浩洋)

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