從上週五盤面看，兩市股指震蕩下行，成交量與上一交易日基本持平，盤中量價背離較為明顯，顯示主流資金主動性減倉行為普遍，中國石油、中國石化、貴州茅臺、五糧液等權重股走勢較為堅挺，一定程度減少了股指的跌幅。

　　房地産調控政策仍將延續，通脹預期抬頭或讓政策面臨“兩難”。週末住建部再次表示堅持房地産調控政策不動搖，促進房價合理回歸。事實上，中央之前多次叫停各地房地産新政以強化調控決心，加上擴大房産稅試點如能成行，地産投機炒作將不可逆轉地受抑制。

　　海外市場方面，上週全球油價走平、黃金下跌，歐美經濟整體趨穩，但仍有反復的可能。

　　資金需求方面，新股發行仍將持續，本週將迎來中際裝備、吉艾科技、隆基股份3隻新股申購，不過管理層積極抑制新股換手率和漲幅，炒新熱潮消退，預計對市場資金分流有限。

　　技術面上，滬綜指連續三周收陰且一直處於下降通道之中，日線指標和周線指標均顯示空頭佔據優勢。隨著前期市場獲利盤回吐，做多動能明顯不足，成交量持續萎縮。流動性改善預期之後市場難覓催化劑，後市調整預期得到強化。

　　綜上，經濟數據表現弱于預期、政策信號或需重新審視，加上海外市場改善有限，而市場資金面仍較為緊張，流動性改善預期驅動的反彈行情已疲態盡顯，預計市場上半周將延續調整，下半周或有反抽，但後市仍存調整壓力。