在七連周陽之後，滬綜指迎來了三連周陰，在5、10、20、30日均線失守後，滬綜指失守了半年線，表明了2400-2500密集成交區沽壓沉重，大盤步入了調整期，技術上 2300-2350區域將具有強支撐，企穩後還有再度上攻的空間。

　　基本面，國務院批准社保運營廣東千億養老金，推出速度超預期，信息披露時點有講究，因養老金將更多配置到固定收益類産品，初期允許進入股市和實際進入股市比例不大，對市場短期影響可能有限，但似乎在傳遞當前股市仍有足夠安全邊際的信息，其政策意義大於實際意義，預期後續其它省份也將跟進。回顧發現，去年10月匯金增持銀行股、溫總理提“預調微調”、12月郭樹清提養老金入市及今年2月郭樹清提藍籌股投資價值，滬綜指均在2300點左右，説明該點位政策托市意願明顯。當然不利因素有：發改委將汽柴油價每噸分別提高600元，頗有乘CPI較低、一步到位之感。深交所理事長陳東征説應擴大城商行農商行上市力度，表明擴容壓力加重。玉米、大蔥等農産品價格再現躁動，物價、油價上漲對緊縮放鬆不利，對股市不利。傳聞稱新三板市場將在北京建一個獨立的交易所，將明顯分流股市資金，也不利市場。

　　不過，由於本輪反彈的動機是建立在投資者對貨幣財政政策放鬆的美好預期上，在實體經濟並沒有明顯的企穩復蘇之前，這種預期將繼續存在。3月匯豐中國PMI預覽值為48.1，為4個月來最低，未來經濟增速可能進一步下滑，增大了進一步放鬆政策的可能性，預期上半年可能降息，年內仍將下調存準率2至3次。所以，以相對積極的心態應對目前的調整，四月份之前無大的系統性風險。短中期不悲觀，本輪熊市反彈還有延續的時空；中長期不樂觀，隨著挑戰增加將信心趨弱，特別是市場化改革，其中包括新三板的建設，中小板、創業板的再融資審批權下放以及新股發行制度改革，這些改革均會對整體市場估值中樞産生負面的影響，這加大了市場未來走向的不確定性。

　　技術面，2132低點開始的反彈，是針對3067-2132的935點暴挫進行修復，3067-2132的0.382、0.5、0.618的黃金分割反彈位分別為2489、2599、2710點。隨著2478高點和2476高點構成M頭雛形，基本完成了0.382反彈位之後展出調整。針對2132-2478上漲346的行情的回調，其0.382、0.5、0.618的回吐位分別是2346、2305、2264點。而半年線在2359點附近， 20周均線在2348點附近，2350點具有一定的技術支撐力度。由於2478點和2476點構成M頭雛形，頸線位2388點，量度跌幅在2298點，而2132-2478的0.5回吐位為2305點，2300點將具有極強支撐。因此，總體上看，2300-2350區域將具有強支撐，本週滬綜指已進入該區域，短期下行的動力將減弱。上證綜指、深證成指和滬深300的60日均線均已拐頭向上，因此調整企穩後將會再度反彈。

　　短期內對於大盤，不以漲喜、不以跌悲，大盤調整對指數投資者而言是個垃圾時間，但個股結構化行情呈現。從“超跌反彈”轉向“確定性增長+真正成長股”，關注涉礦概念、消費電子品、西部概念、農業科技、券商、大消費等個股。