3月15日晚間，經歷一天停牌的交通銀行股份有限公司(601328.SH，03328.HK，以下簡稱“交通銀行”)發佈公告稱，計劃“A+H”定向增發募資566億元人民幣用於補充公司資本金。其中，發行A股股票65.42億股，發行價格為4.55元/股；發行H股股票58.35億股，發行價格5.63港元/股。兩者合計增發約123億股，約佔交行目前已發行股份的20%，佔此次增發後總股本的16.67%。合計募集約565.73億元人民幣，將全部用於補充核心資本。

　　這是繼興業銀行股份有限公司(601166.SH，以下簡稱“興業銀行”)之後，今年以來第二家採取定向增發融資的上市銀行。據香港媒體報道，交通銀行早前公佈700億元的融資大計，由於僅向“小圈子”投資者折讓配股，小股東因此抗議權益遭攤薄。市場消息透露，為防5月初的股東會中出意外，融資方案遭獨立小股東否決，交行有意擴大對街外基金客的分貨比例。承銷團亦與多家大型基金接觸，尋求接貨意向，以拉攏對方在股東會中投票支持配股方案。

　　此外，值得關注的是，暴利企業的互相參股正在成為市場趨勢。交行增發的三大股東是財政、社保和匯豐，上海海煙投資、中煙浙江省公司和雲南紅塔等三家煙草企業參與了增發，作為暴利行業的煙草公司參與增發，這種強強聯合致使壟斷勢力結合越發緊密，這種趨勢備受業內人士質疑。

　　銀行資本金之困

　　二級市場資本壓力高企，去年以來，金融機構尋求融資，動輒發行次級債或考慮定向增發，由於涉資較巨，銀行再融資方案備受矚目。涉資達566億元之巨，交行此單定向增發很有可能成為本年度規模最大的股本融資案例。

　　交行此次增發的65.42億股A股，包括財政部、社保基金、平安資産管理、中國一汽、上海海煙投資、中煙浙江省公司及雲南紅塔等7名特定投資者參與了認購。

　　總共12家公司組成豪華陣營認購新股。其中財政部出資人民幣150億元，認購25.30億股A股和7.59億股H股，持有交行股份的比例從26.52%略增至26.53%；社保基金出資人民幣150億元，認購18.78億股A股和14.06億股H股，持有交行股份的比例從11.36%增至13.88%；匯豐出資133億港元，認購23.56億股H股，持有交行股份的比例維持19.03%不變。

　　預計此次增發完成後，交行核心資本充足率將達到10%以上。當日分析師會議上交行方面表示，此次定向增發可支持公司三四年時間發展，短期內已無需再對外融資。在定價上，交行H股及A股配售價，分別較停牌前的價格折讓9.05%及6.57%。

　　去年10月，交行曾發行260億元次級債解決燃眉之急，不過也因此交行次級債佔核心資本比例已經超過規定上限，急需擴大核心資本規模。

　　按照銀監會此前對外徵求意見的《商業銀行資本管理辦法》，監管部門對風險加權資産和資本的認定，以及最低資本充足率提出了更高的要求。系統性重要銀行的資本充足率不得低於11.5%、核心資本充足率不得低於9.5%。而截至2011年第三季度末，交行資本充足率和核心資本充足率分別為11.89%和9.24%。

　　隨著監管要求的提高，交行面臨補充核心資本的迫切需要。按照中金的測算，為達到2012年末核心資本充足率10.5%的水平，交行需要融資約400億元。

　　早在2月，外界曾普遍猜測交行將定向增發融資500億元，最後融資額超逾外界預測66億元。根據申銀萬國出具的研究報告，“發行規模超出此前預期的主要原因是公司非常重視分紅派息政策的穩定，並考慮對非銀行金融公司的資本佔用情況。若公司今年仍維持30%以上的現金分紅率，加快國際化和綜合化的戰略佈局，則當下的總融資規模也在情理之中”。

　　“金融類的上市企業本來經營的就是錢，所以他們融資是最不手軟的。它們比其他企業更理解資本市場的作用，也更通曉資本運作的手段，所以他們融資最貪婪。”中信證券一分析師告訴記者。

　　無獨有偶，3月5日，興業銀行發佈公告稱將以12.73元/股的價格定向增發不超過20.73億股A股股票，引入中國煙草、中國人保等戰略投資者，募資264億元，用於補充公司核心資本，進一步提高資本充足率和核心資本充足率。

　　更早之前，1月31日，北京銀行股份有限公司(601169.SH，以下簡稱“北京銀行”)發佈公告稱，該司定增方案已獲證監會核準，並將於6個月內擇機向特定對象發行股票，發行價格為10.67元，發行股票數量11.06億股。共募資金不超過118億元，扣除相關費用後全部用於補充資本。