【內容摘要】

　　長盈精密(300115,股吧)公佈2011年度報告：

　　公司2011年營業收入為7.83億元，比上年同期增長了64.39%；毛利率37.33%,與上年持平；歸屬於上市公司股東的凈利潤1.59億元，比上年增長75.14%；EPS為0.92元（按最新股本攤薄）；公司披露了2011年度利潤分配方案，預備10轉5派1元（含稅）

　　公司2011年實現凈利潤1.59億元，比上年增長75.14%，其中：（1）公司産品主要應用於手機等移動終端，過去一年由智慧手機引發的換機潮帶動了行業上遊諸如本公司的銷售大幅增長；（2）公司加強了與主導客戶的深入合作，進一步提升了業績；（3）公司報告期內成功保證了毛利率的穩定；（4）雖然管理費用率有所上升，但由於股權融資後償還了一些長期借款，公司財務費用率下降較多，最終總期間費用率下降了0.96個百分點。

　　公司同步公佈了2012年1季度的預增公告，預計歸屬於上市公司股東的凈利潤比上年同期同比增長30%-50%，主要原因是：（1）公司主要産品銷售增長；（2）公司主導客戶銷售增長。

　　公司在年報中公佈，計劃初期以超募資金2600萬元增資取得昆山傑順通20%的股份，後期一年內將繼續以股權收購的方式進一步取得傑順通45%的股權，預計總共以7000-9000萬元完成整個收購。

　　我們預計2012-2014年公司的EPS分別是1.49元、2.19元、2.94元，對應的PE為25倍、17倍、13倍。考慮到公司在過去兩年的優異表現，以及未來低端智慧手機市場的爆發性機遇，我們預計未來隨著公司産能的進一步釋放，業績將持續大幅提升，對公司仍然維持“推薦”評級。