國家發改委決定自3月20日零時起，將國內汽、柴油最高出廠和零售價格上調600元/噸，上調幅度相當於零售價格約6-7%。中金3月20日針對上述事件發表了研究報告。報告稱，本次調價市場預期已久，但調價後煉油虧損仍然繼續。

　　報告稱，本次調價市場預期已久，但調價後煉油虧損仍然繼續。按照目前的成品油定價機制，發改委基準原油過去二十二個工作日移動平均價格較上次調價基數上升了10.2%，成品油調價窗口在2月底早已打開。政府推遲了調價時間，適當壓縮了調價幅度。如果國際原油價格不出現大幅上漲，中國4月份原油進口成本可能約124美元/桶，國內平均煉油毛利可能約-5美元/桶，而煉油行業EBIT層面的虧損可能在9美元/桶左右。

　　國際油價回落可能有利於定價改革。在國家發改委有關負責人就提高成品油價格答記者問時，並未提及新定價機制的進展情況。報告認為，最好的改革時機可能是國際原油價格大幅回落之時。

　　報告指出，本次成品油調價，可能是對下游石化公司獲利了結的較好時機。去年第四季度和今年一季度板塊盈利下滑風險可能存在，下游疲弱的終端需求，零售端折價的出現可能部分抵消本次成品油價格的有利影響。中國成品油庫存連續3個月上升，特別是柴油庫存位於歷史高位。國內部分加油站，打折銷售成品油，已成為促銷的常態。如果緊縮政策持續，盈利弱勢可能繼續延伸到今年二季度。

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