評級觀點

　　聯合資信評估有限公司(以下簡稱“聯合資信”)對黑龍江北大荒農業股份有限公司(以下簡稱“公司”)主體長期信用評級為AA，評級展望為穩定。評級反映了公司作為中國農業生産龍頭企業之一，在産業鏈完整度、土地資源、生産規模、機械化程度等方面的綜合競爭優勢。同時，聯合資信也關注到墾區氣候變化，原糧收購資金需求量加大，下游需求變動及原材料價格波動等因素可能對公司經營及償債能力帶來的負面影響。

　　近三年來，公司農産品産銷量有所增長，土地承包費收入穩定，營業收入增幅顯著，從而減弱了營業成本及期間費用較快增長的不利影響，使公司的利潤水平總體保持穩定。聯合資信對公司的評級展望為穩定。

　　優勢

　　1.農業是國民經濟的基礎産業，國家對農業政策扶持力度不斷加大。

　　2.公司擁有黑龍江農墾集團最優質的土地資源，農業自然環境優越、生産規模大、機械化作業程度高，是中國最大的商品糧生産基地之一，並具有農業種植、農産品加工及銷售的完整産業鏈。

　　3.公司土地承包費收入佔比高，受宏觀經濟波動影響小，收入規模穩步上升，是公司收入及利潤的重要組成部分。

　　關注

　　1.墾區氣候變化及産業政策變動顯著影響糧食産量及價格。

　　2.受消費需求變動及原材料價格上漲影響，麥芽、化肥、紙業板塊均處於微利或虧損狀態，削弱了公司整體盈利能力。

　　3.公司原糧收購所需資金規模加大。

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