2月份，全國規模以上港口貨物吞吐量、外貿貨物吞吐量、集裝箱吞吐量分別增長15.4%、17.93%、19.94%。1-2月累計分別增長7%、12%、8.5%。 2月份全國港口恢復性增長在預期中實現，春節因素的擾動仍然存在。全國大宗資源如鐵礦石、原油、成品油進口量顯著增長，使得外貿進口量較大幅增長，這些因素都助長了港口業務量增長率在2月份的顯著增長。 根據相關監測數據看，製造業與外貿出口與往年同期相比，增長幅度較為平緩，我們維持對於2012年港口業務量增長適度放慢的預期。 重點港口2月份的業務量多數回歸增長軌道，但港口之間增長速度的差距拉大，主要體現在大型港口與中等港口增長速度形成梯級差別，即大型港口增長較慢，而中型港口增長速度相對較快，這提示我們把更多的目光投向增長相對較快的中型港口公司。 2012年港口公司平均的業績增長可能適度放緩，板塊內的公司業績會有分化，一方面，中型港口公司值得在短期內給予更多期待，另一方面，有較強競爭力的大型港口，仍然值得長期關注。 目前港口板塊平均估值水平合理偏低，港口公司更適合保守型投資者介入。維持行業同步大勢投資評級，可關注品種有唐山港(601000,股吧)、寧波港(601018,股吧)、上港集團(600018,股吧)等。東北證券(000686,股吧)研究所