2009年國家首次提出將旅遊行業打造為國民經濟戰略支柱産業以來，旅遊行業一直是政策頗為傾斜的領域。2011年12月由國家旅遊局&&擬定的《國民休閒計劃綱要(徵求意見稿)》下發至各省旅遊局徵求意見，《綱要》正式出臺預期一直較為強烈，我們預計《綱要》正式公佈後，相關配套産業政策也將陸續出臺，這將不斷體現出旅遊業的政策紅利。

　　從歷史經驗來看，政策對板塊行情催化作用較為明顯，2009年底至2010年中期，旅遊行業在加快旅遊業發展意見催化作用下呈現出超出市場20個百分點的超額收益行情。

　　目前來看，旅遊行業正逐步進入春季小旺季，行業景氣度將出現回升，而行業政策預期仍然強烈，這有望成為行業繼續呈現良好市場表現的基礎。我們認為，短期市場整體走勢仍然較樂觀，反彈或將持續，但相比之前出現震蕩的概率較大，在此背景下，旅遊行業憑藉逐漸上升的行業景氣度、良好的政策預期及相對確定的增長性，或將體現出良好的攻守兼備特徵，相對收益有望逐漸顯現。

　　投資建議：個股選擇上，我們建議遵循兩條主線：1、長期價值顯著、值得持續關注的中青旅(600138,股吧)、三特索道(002159,股吧)、中國國旅(601888,股吧)、錦江股份(600754,股吧)。2、具有政策或業績反轉等催化因素的個股：峨眉山A、ST張家界、首旅股份(600258,股吧)、宋城股份(300144,股吧)、湘鄂情(002306,股吧)、麗江旅遊(002033,股吧)。