　　銀根尚未明顯放鬆，對於很多未上市企業來説或許是噩夢，而對於一些已經成功登陸資本市場的上市公司來説，或許如今才是發展的黃金時段。

　　截至目前，今年以來兩市共有超過100家公司發佈了增發預案，其中絕大部分公司的增發與擴張經營規模有關；而更值得注意的是，自證監會《<上市公司重大資産重組管理辦法>第十三條、第四十三條的適用意見——證券期貨法律適用意見第12號》發佈以來，已經有10余家上市公司選擇了重組+配套融資“二合一”的方式完成資産重組，其中不少公司做的正是完成對同行的並購。安諾其（300067）、紅日藥業（300026）都是這樣的例子。

　　“企業間選擇重組，已經不再只是迫於無奈的選擇，很多企業家發現聯合重組能夠給企業帶來更大的發展空間和效益，並購市場因為這種觀念的改變而更加活躍。”一位長期操作並購項目的券商人士這樣描述如今的並購市場。他不久前才經手了東北4家醫藥流通企業的聯合重組，4家體量相當、經營業績都不錯的醫藥企業因苦於資産規模限制難以拿下高資金需求的項目而最終走到了一起。

　　在這樣一個産業資本對重組蠢蠢欲動的時代，擁有更寬融資渠道、更多支付手段的上市公司顯然是佔盡了先機。最新的例子要算是遠在美股市場的優酷與土豆的合併案。雖然拿美國高效的資本市場的重組案例類比國內的並購市場，多少有些“遠水不解近渴”的意味，但不可否認的是，正是資本市場為投資者提供了快捷的退出平臺，讓這筆交易能夠“閃電”推進。也正因如此，我們有理由相信，A股市場的“優豆”合併案也並非遙不可及。

　　但需要注意的是，企業家們對資本市場的需求不同，其對資本市場的運用也是千差萬別，最終給予投資者的回報恐怕也有著從“百元股”到“垃圾股”的差距。

　　以楚源股份進軍資本市場的路徑來看，恐怕正是企業家對資本市場功能的訴求，直接導致了其白白錯過了4年的黃金髮展期。以借殼ST寶龍（600988）的方式首先出現在投資者眼中的楚源，從其上市資産繁複的股權變更中不難看出，管理層尤其是公司董事長意圖借資本市場之力快速發展的野心。為此，從變更企業性質到管理層間接參股，再到實際控制，一系列的舉動最終造成了公司與多年的合作夥伴的分崩離析。在資本市場的造富功能與企業發展的長效保障之間，楚源做出了自己的選擇。無奈2007年造富夢碎，在其重新踏上上市之路的2012年，實業經營的外部環境及企業自身經營質量已發生了巨大的變化。不知道，這樣的變化將會如何影響其造富的成效。

　　誠如前述券商人士所言，經歷了完全自由競爭的快速發展期，國內很多行業（尤其是製造業）進入了一個低速增長的平臺期；此時，正是通過並購重組，形成行業內寡頭競爭的關鍵時期。在如此背景之下，哪家上市公司能夠在優勢之下，突出重圍，成為最終勝利的“寡頭”，“企業家精神”似乎才是投資者在篩選投資標的時需要注意的第一要件。