大勢評述：外強內弱 夾縫震蕩

　　盤面方面，大市成交激增至800億，卻是伴隨著指數的下跌，成分股的表現明顯分化，得益於外圍走強的外資金融股將是支撐大市的主要力量，其中權重匯豐控股（00005）、友邦保險（01299），另外還有渣打集團（02888）和宏利金融（00945）都將會有強于大市的表現；而本週市場偷炒業績的中移動（00941）、和記黃埔（00013）和騰訊控股（00700）連續調整2日近乎打回原形，昨日盤後已經公佈業績的騰訊控股（00700）盈利下滑低於市場預期，但有派息增加，因此需留意今日表現以判別市場對業績如何解讀，若真是大戶假借藍籌大升而趁機派貨，恐怕市場將再次見頂。

　　公司研究：波司登（3998.HK）—多元品牌運營商轉型提速

　　估值建議。公司羽絨服業務將通過價格的提升保持平穩的增長，非羽絨服業務的快速增長對公司收入和利潤貢獻佔比未來幾年會逐步提升，我們預計2012-2014年收入年複合增長率為17%，受稅率上調影響，每股收益分別為0.18、0.21以及0.23元，年複合增長率為13%。我們首次給予公司增持評級，目標價為2.85港元，對應2012財年以及2013財年12.6倍和11倍PE，較目前股價有14.5%的上升空間。

　　公司研究：昂納光通信（0877.HK）—光通信市場需求回暖

　　投資建議。隨著行業內去庫存結束以及市場的回暖，公司在2012年收入和利潤均將錄得增長，毛利率下滑趨勢亦將得到遏制。我們預計，公司在2012年將錄得7.7億港幣收入和1.52億凈利，對應EPS為0.19港幣。我們給予其增持評級，目標價為3.1港幣，對應市盈率為16倍。

　　A+H動態

　　紡織半月報：終端增速全面下滑 家紡更甚 品牌反彈或將乏力

　　數據跟蹤：（1）宏觀數據：匯豐3 月1 日發佈的數據顯示，2 月匯豐中國製造業PMI 為49.6；2 月份中國官方PMI 繼續上升至51；（2）零售數據：根據中華全國商業信息中心的統計，2012 年1 月份全國百家大型零售企業服裝零售額同比增長12.3%；（3）出口數據：2012 年1 月紡織品服裝出口總額215.19 億美元，同比增長0.46%；其中，服裝類出口額138.42 億美元，同比增速3.49%；紡織品類出口額76.77 億美元，同比增速-6.87%。