　　進入2012年3月份，信貸增長的持續乏力疊加以存款的大量流失，監管機構的一舉一動都會引發市場的無窮猜想。

　　3月14日，接近監管機構的人士向本報記者透露，按照“一年一定、季度考核”的要求，上周銀監會對工、農、中、建等四家大型銀行的腕骨（CARPALS）動態風險監管指標進行調整，提高了部分大行的存貸比目標值。其中，工行和建行的存貸比目標值分別由去年的62%和68%上調至2012年的63%和70%，上調幅度達2個百分點。

　　“這只是一個例行的調整。”一位監管機構人士告訴記者，這不等同於存貸比指標放寬，與放鬆信貸之間也沒有必然聯絡。腕骨監管體系從2011年正式實施以來，每年3月份都會按照“一行一策、一年一定”的原則動態調整監管值。

　　所謂腕骨監管體系，是2010年初銀監會監管一部針對國內系統重要性銀行創立的一套日常監管指標體系，該體系包括了資本充足性、貸款質量、大額風險集中度、撥備狀況、附屬機構、流動性和案件防控七大類監管指標，十三項細項，而存貸比只是流動性三大監管指標之一。

　　銀監會上調四大行存貸比監管目標值，給市場留下想象空間。由於四大行存款規模佔到全部金融機構的半壁江山，調高存貸比一個百分點，理論上意味著四大行可釋放的信貸資金量增加了。

　　然而，存貸比限制並不是年初以來四大行信貸投放走低的真正“殺手”。3月14日，某國有大行公司業務部負責人告訴記者，受實體經濟放緩影響，真實的信貸需求在放緩，這才是新增貸款不力的主要原因。

　　工、建行監管目標值調高2%

　　截至今年1月末，四大行人民幣存款餘額38.25萬億元，若監管目標值上調一個百分點，可多釋放的信貸資金就有3800億元左右。但這並非簡單等同於信貸投放能力的提高。

　　如前述大行人士所言，銀監會按季按年調整存貸比目標值，並不意味著75%的存貸比底線發生了動搖。

　　自2010年初問世以來，“腕骨”監管體系並不為人所熟知，但正式運行已經一年多。在“腕骨”監管指標體系七大類十三項指標中，銀監會規定了每個指標的法定值、觸發值、目標值和監管調整值及其區間。以存貸比為例，75%為法定值，而前文提到的則是四大行存貸比監管目標值的調整。

　　據上述監管人士透露，工行和建行存貸比目標值均較去年有小幅調高，農行則小幅調低，而中行維持不變。調整後，工行、建行、農行、中行的存貸比目標值分別為63%、68%、57%和72%。

　　監管目標值的上調，對四大行的積極意義顯著。本報記者掌握的權威數據顯示，早在2011年三季末，監管口徑下的存貸比，工行已超過當年62%的監管目標值，建行也超過了65%的監管目標值。截至2012年2月末，四大行的本外幣存貸比為63.4%、62.8%、55.5%、66.9%，工行也超過了2012年監管目標值。

　　不過，與監管目標值偏向寬鬆的調整不同，銀監會此番下調了存貸比的監管觸發值指標。四大行這一指標，除建行較去年上調2個百分點外，工行和農行均比去年下調了1個百分點，中行則保持不變。上調後，工、建、農、中的存貸比監管觸發值分別為64%、72%、59%和74%。

　　按照銀監會的規定，一旦突破監管觸發值指標，銀監會將給予3個月寬限期，期內若無法整改達標將受到監管懲罰措施；下調監管觸發值指標，部分對衝了上調監管目標值帶來的利好。

　　上述監管人士告訴記者，腕骨監管指標應用上將實行“四挂鉤”，即：與市場準入事項、銀行可變薪酬、現場檢查頻度，以及銀行高管履職評價相挂鉤。總之，旨在將監管指標標準化與監管自由裁量權有效結合起來。

　　信貸投放能力難增強

　　權威數據顯示，3月前兩周，四大行信貸集體疲軟，新增貸款不足200億元。除工行外，其他三大行的新增貸款都出現了負增長，中行更是罕見負增長110億元。

　　同時，2月份存款大幅回流1.6萬億的趨勢並未得到鞏固，不少銀行存款再度出現負增長。四大行新增存款不足470億元，其中除了擁有網點優勢的工行和農行存款分別增長400億和800億以外，建行和中行存款均出現了存款大幅負增長。

　　如此背景下，市場對銀監會例行調整四大行存貸比監管目標值和觸發值的熱情就不難理解了。不過，這忽略了經濟放緩趨勢下，信貸有效需求不足的真相。

　　“大企業需求下降應該是主因。”一家國有大行授信部人士告訴記者，四大行2月前三天壓縮信貸共計300億元，投放進度顯著慢于去年同期水平。2月全月新增貸款儘管站上了7000億大關，票據融資卻異軍突起，2月份就較1月份的80多億新增量一躍飆升至1100億元。

　　“除卻票據融資，新增中長期公司貸款僅1784億，佔比僅為25% ，1月為23%，而歷史上年初多在40%-50%。”中金公司認為。

　　部分大行存貸比目標值上調 75%底線難撼動

　　信貸需求快速回落的影響正在逐步擴大。上述大行人士告訴記者，某大銀行儲備項目已開始下降，銀行的議價能力正在受到挑戰，不少企業去年12月草簽貸款合同後，並不急於提款。

　　中金公司認為，目前貸款投放偏慢的瓶頸，對於大銀行而言，主要是額度落實問題；對於中小銀行則是存貸比和資本金的壓力。