每日經濟新聞記者 萬敏 發自北京

　　昨日（2月29日）是2月份的最後一天。1月新增貸款低於市場預期，2月的信貸規模更加引人關注。多家機構預計，2月新增人民幣信貸在8000億元左右，而往年，銀行的放貸高峰一般都出現在年初，去年1月和2月合計新增貸款為近1.6萬億元，這種情況在今年或將難以重現。

　　單次降準效應被“淹沒”

　　昨日有媒體援引業內人士消息稱，截至上周，我國四大商業銀行內部交換數據顯示，2月四大行新增貸款仍保持在1000多億元人民幣的低位水平，考慮到月末衝貸款因素，四大行當月新增貸款或與1月水平相當。上述業內人士還稱，基於四大行新增貸款約佔全部金融機構的40%~45%，2月金融機構全部新增貸款與1月基本相當的預期已屬樂觀。

　　“現在大家預測的平均水平在8000億元左右。”國開證券宏觀分析師杜徵徵向《每日經濟新聞》記者表示，銀行吸收存款的壓力較大，往年的月初衝貸如今已變成月末衝貸了。

　　華泰聯合證券分析師戴志鋒也預計2月份新增信貸在8000億元左右，略高於1月份。他認為，銀行信貸規模不會在2月份出現擴張，對股份制中小銀行來説主要是存貸比的限制；對大銀行來説，房地産和地方融資平臺兩大塊業務卡得比較嚴，並且大企業對經濟持觀望態度，需求減弱，可能導致企業即使拿到額度也不一定會使用。此外，總體來看，房地産按揭貸款的量也是下降的。

　　央行從今年2月24日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，釋放資金約4000億元。另外，1月新增外匯佔款1409億元，扭轉了此前連續3個月負增長的局面。但是對銀行來説，這些或許還不夠。

　　“每年3~4月是稅收大幅增繳季節，由此對應的是財政國庫存款大量增加，資金由商業銀行向央行回籠。”光大銀行(601818,股吧)資金部宏觀分析師盛宏清對《每日經濟新聞》記者表示，根據一定測算方式，通過這種途徑回籠到央行的資金在3月及4月間可能每月分別達到3400億元左右，隨著春季稅款資金回籠央行的進程，降準的效應將被淹沒，銀行間市場資金面仍不容樂觀。

　　業界呼籲改革存貸比考核

　　日均存貸比考核標準在控制風險的同時，也使央行的信貸指揮棒難以達到放鬆的預期。

　　廣東發展銀行行長利明獻日前在某論壇上表示，希望存貸比的限定能適當放寬，改用流動性管理的指標，“在不同銀行之間，設立不同的存貸比管理指標，區分大型、中型、小型、區域型的銀行，有一些彈性的空間。”他認為，因為中間業務和表外業務、社會的投資額逐漸擴大，現在銀行的信貸資源包括存款和貸款佔資産負債表的比例逐漸縮小，銀行服務實體的彈性空間已經很窄。

　　戴志鋒也認為，由於存款脫媒狀況持續，外匯佔款大幅流入趨勢在改變，75%的存貸比標準是不可持續的。“日均考核可能會最先鬆動，因為現在很多小銀行實際上是達不到日均存貸比考核標準的。”但是，存貸比管理方式能否放鬆，還要看監管層的態度，因為這是避免流動性風險的工具，銀行“以存定貸”的思維仍然存在。

　　不僅銀行業界對存貸比考核的管理方式提出了改進期望，全國人大財經委員會副主任委員吳曉靈日前也建議，可以考慮拓展存貸比管理方式的研究思路。她認為，將同業存款計入存貸比，可以減少目前信貸市場拉存款亂象。並且全國性中小銀行的資金同業運用最高，增強以中小企業為主要客戶的銀行的放貸能力，有利於實體經濟的發展。據吳曉靈計算，把同業存款凈額計入存貸比，全國中小銀行的存貸比將會降低到63.8%。

　　在監管層尚未放開存貸比考核前，貨幣政策的“預調微調”能否達到預期的效果仍是未知。盛宏清預計2月份CPI為3.3%，全年為3.4%，處於中等適度水平。他認為，CPI還沒下降到央行可以大規模放鬆貨幣政策的程度，綜合考慮認為，央行還有下調存準率的空間，預計還有2~3次，上半年再次調整窗口在4月~5月，而基準利率最多有2次的減息空間。