按照國家統計局統計數據發佈日程安排，2月份居民消費價格指數(CPI)和工業生産者價格指數(PPI)將於明天發佈。鋻於春節後食品價格出現大幅回落，市場多數大型研究機構預測，2月CPI漲幅將低於3.5%(目前的一年期存款利率)，結束已經維持了24個月的負利率時代。

　　進入2月份，通脹主力推手——食品價格就開始出現持續回落。商務部監測數據顯示，食用農産品價格在2月份連續4周回落，國家統計局監測的50個城市主要食品平均價格的變動情況也顯示，豬肉、雞蛋以及多數蔬菜價格也是連續3個週期(每個週期10天)下跌。

　　國家發改委價格司副司長周望軍此前表示，雖然1月份CPI仍超預期上漲4.5%，但2月份CPI漲幅預計直接回落至4%以內，甚至為3%左右。

　　官方的預測得到市場的廣泛認可。申銀萬國證券、銀河證券日前發佈報告均預測2月份CPI同比增速為3.4%；招商證券與交通銀行金融研究中心則更為樂觀，預計2月CPI漲幅或將回落到3.2%左右，其他各類金融機構預測值也基本回落在3.3%至3.5%之間。

　　自2008年底全球金融危機之後，中國啟動了規模達4萬億的財政刺激計劃，同時央行實施了名為“適度寬鬆”實為“極度寬鬆”的貨幣政策，貨幣存量迅速增加，存貸款利率也幾度下調。2010年2月，CPI上漲2.7%，超過當時2.25%的一年期定期存款利率，中國由此進入負利率時代。

　　時隔兩年，負利率時代或將暫告一段落。但專家認為，今年的通脹形勢並未板上釘釘。中信建投分析師胡艷妮在報告中認為，短期看，2月至年中CPI震蕩回落是大概率事件，但中期通脹還存在很大不確定性。銀河證券首席經濟學家潘向東也認為，歐美的再次量化寬鬆和國際石油價格的變動等不確定性因素仍可能造成輸入性通貨膨脹。

　　■新聞鏈結

　　負利率一年居民存款

　　縮水6千億

　　2006年底到2008年10月、2010年2月至今，中國已經兩次進入了負利率時代。

　　所謂負利率，是指通貨膨脹的速度即CPI漲幅超過1年期定期存款利率，長期負利率，不僅市場資源配置會發生扭曲，容易造成資産價格泡沫橫飛，為經濟危機埋下隱患，對存款居民而言，負利率更是一種財富掠奪。

　　根據國家統計局公佈的數據顯示，去年全年CPI平均漲幅為5.4%，而銀行一年期定期存款利率只有3.5%，按照靜態方法計算，負利率水平為1.9個百分點。而根據央行數據，截止到2011年底，金融機構住戶存款餘額達到35.2萬億元，如果按照這個規模計算，全國居民一年存款財富縮水達6600多億元，相當於全國居民平均財富縮水了500余元。

　　事實上，居民存款實際利率為負並不是突然有之，而是一個長期存在的現象。據統計，在1990年9月至2010年8月這240個月中，約有80個月出現負利率，也就是説，在整整20年中，負利率出現的幾率為三分之一。

　　■專家看法

　　郭田勇：建議存款利率保持不動

　　“我認為目前可暫時保持利率水平不動，而採取其他金融工具微調。”一直主張加息的中央財經大學金融學院教授郭田勇，改變了其一貫的看法。

　　郭田勇昨天通過微博表示，預計2月份CPI回落到3.5%左右，負利率或許就此消失。對於銀行存在的負利率現象，郭田勇曾提出可採取加息同時降低存準率的貨幣政策對衝操作。

　　此外，對於業界一直爭論不休的銀行高利潤的問題，郭田勇表示，銀行的高盈利固然跟利差大有關，但更主要的是跟中國間接融資主導的融資體制有關，“因此從根本上解決銀行高盈利問題要靠郭樹清而不是尚福林，即要通過資本市場的發展，不斷擴大直接融資，提高直接融資在社會融資中的比重來完成。”

　　實際上，中國銀行業的凈息差在國際上並不算最高的。“大家通常説的息差是指一年期存貸利率的差，但這種看法是不科學不準確的，比較銀行的息差一般用凈息差，它是指銀行利息收入減去利息支出後與銀行生息資産的比值。”

　　他介紹，目前中國銀行業凈息差水平在3%左右。從國際比較看，歐美等發達國家凈息差水平比中國高，如美國、意大利的長期平均凈息差在3.98%、3.49%；而亞洲國家和地區凈利差水平普遍比我國低得多。“中國這個比值並不低，更主要的是銀行信貸在我國的資金配置中佔主導地位，這兩個因素共同作用形成了我國銀行業的高盈利。”

　　(來源:新華網)