　　大勢評述：大跌有反彈跌勢仍未完

　　大市全日成交789億，維持放量高位，雖然一線成份股跌多漲少，但已有分化趨勢。遭配售的友邦保險（01299）逆市收漲，股價回至配售價格之上，折讓後亦有承接，後市風險有所降低；績佳的中國旺旺（00151）則延續強勢再升7%，反觀突發盈警的中國人壽（02628）急跌6%，成為市場關注的焦點，同時其他保險類股也受到牽連，由於全年業績倒退近五成，太過意外，隨後沽壓應有持續，即使短期有反彈的市場行為出現，但唯有等到今年首季業績得到回升，才有逆轉表現。

　　A+H動態

　　流動性預期向現實回歸——2012年3月資金供求統計報告。

　　2月行業資金流向數據顯示A股資金流入率最高的行業為：家電、餐飲旅遊；資金流出率最高的行業為農林牧漁、醫藥生物、公用事業、綜合、化工。

　　印度禁止出口棉花事件點評：預計不會對今年棉價造成大的波動

　　未來政策走向：印度的棉花政策歷史存在反復，因此政策的持續性取決於其農業部、紡織部利益的博弈，未來政策走向有待觀察。印度實施禁止棉花出口政策並不是第一次，在2010 年3 月也曾經實施過，在同年8 月又取消，政策存在反復的主要原因是農業部和紡織部之間的利益博弈。鋻於今年印度棉花出口基本塵埃落定，我們暫時對該政策保持觀望態度。

　　喜憂參半—光伏市場近期國際政策變化

　　美國雙反獲得法律支撐，不利於光伏組件：據路透社報道，美國參議院及眾議院批准一項預案，將允許商務部對非市場經濟國家徵收反補貼反傾銷關稅，預案已提交奧巴馬授權立法。在去年底，中國輪胎反傾銷案曾因此“非市場經濟規則”勝訴。預計該法案將影響中國、越南等數十種商品的稅率，對光伏組件雙反很不利。