對於深交所的新規，市場人士表示，今後深市新股漲幅肯定會小。

　　新股上市首日盤中換手率達到或超過50%，對其實施盤中臨時停牌至14：57。

　　如果在開盤集合競價階段股票交易換手率就已達到或超過50%，在9：30開始即對其實施臨時停牌至14：57。

　　適用於首次公開發行股票上市首日的盤中臨時停牌，但暫停上市後恢復上市首日等其它實行無價格漲跌幅限制股票的盤中臨時停牌，也將參照執行上述規定。

　　深圳證券交易所（深交所）為治療炒新頑疾突下猛“藥”。

　　深交所昨晚發佈新股上市首日臨時停牌（簡稱“臨停”）新規則。根據規則，在股票上市首日，如盤中成交價較當日開盤價首次上漲或下跌達到或超過10%，或者盤中換手率（注:是指上市公司股票成交量與流通總股數之比）達到或超過50%，出現上述任何一種情形，交易所可以對其實施盤中臨時停牌至14時57分（即收盤前三分鐘）。

　　上述規則自今日起施行。截至記者發稿時，上海證券交易所（上證所）尚未發佈類似規則。

　　臨停至收盤前三分鐘

　　深交所稱，這次調整新股上市首日盤中臨時停牌制度，目的在於有效抑制新股炒作，實現新股發行制度改革目標。

　　深交所相關負責人著重強調：“這裡要特別提請投資者注意的是，如果在開盤集合競價階段股票交易換手率就已達到或超過50%，我所在9時30分開始即對其實施臨時停牌至14時57分。”

　　臨時停牌期間，投資者可以繼續申報，也可以撤銷申報。深交所于14時57分將其復牌並對已接受的申報進行復牌集合競價，再進行收盤集合競價。而收盤階段的交易規則沒有變化，于14時57分將盤中臨時停牌股票復牌並對已接受的申報進行復牌集合競價，再進行收盤集合競價，上述兩次集合競價的有效競價範圍均為最近成交價的上下10%。

　　此前，深交所適用的臨時停牌規則是《交易規則（2011年修訂）》，其第4.3.5條第一款規定，“無價格漲跌幅限制股票交易出現下列情形的，本所可以對其實施盤中臨時停牌措施：（一）盤中成交價較當日開盤價首次上漲或下跌達到或超過20%的，臨時停牌時間為30分鐘；（二）盤中成交價較當日開盤價首次上漲或下跌達到或超過50%的，臨時停牌時間為30分鐘；（三）盤中成交價較當日開盤價首次上漲或下跌達到或超過80%的，臨時停牌至14:57。”除了將臨時停牌設置了3檔漲跌幅機制，而且並沒有換手率的停牌機制。

　　本次新規深交所引入了換手率指標，深交所昨日表示，中小規模新股上市首日換手到一定程度，由於可賣出股份數量急劇減少，新股價格很容易大幅波動。為避免因短暫供求失衡導致股價暴漲，所以引入了換手率指標。

　　或提高新股交易

　　最小申報數量

　　值得關注的是，深交所此次實施的盤中臨時停牌措施，不僅針對新股上市首日。深交所稱，暫停上市後恢復上市首日等實行無價格漲跌幅限制的股票的盤中臨時停牌，也需按照該規定執行。

　　深交所並表示，接下來還將按照中國證監會的部署，繼續研究論證抑制新股炒作的相關措施。

　　新的治療炒新手段包括：一是針對少數投資者在開盤集合競價期間虛假申報、導致新股首日開盤價過高等問題，研究取消9時15分至9時20分期間可以撤單的規定；二是針對目前新股上市首日大量小額買單推高股價的特點，研究提高新股上市後一段時間內的交易最小申報數量；三是進一步加強對異常交易等違規行為的查處，完善投資者適當性分類管理，加大風險警示實際效果，引導理性、合規投資。

　　深交所還表示，近年來多家基金公司已經推出了數只跟蹤中小企業板或創業板的股票指數基金産品，為投資者審慎投資中小盤股票提供了多種選擇。

　　今日兩新股率先受衝擊

　　對於該項突如其來的交易規則，市場人士用“重典”二字形容。

　　市場人士齊呼：“力度太大了！”“今後深市新股漲幅肯定會小！”

　　由於該規則從今天起便實施，首當其衝的便是今日上市的藍英裝備（300293）和博雅生物（300294）。但這兩隻新股的發行市盈率均不高，分別是23.4倍和31.25倍。而由於上證所尚未發佈類似規則，因而本週五上市的中國交建（601800）可能不會受到炒新新政的制約。

　　一券商交易員表示，在新規則下，今後投機者只有一個方法了，那就是在集合競價的時候就把價格打高”，他説道：“但從以往新股上市首日情況來看，換手率只有50%的話，根本拿不到籌碼。”

　　數據顯示，2月份上市的13隻新股，沒有一隻新股上市首日的換手率低於70%。換手率最高的朗瑪信息（300288），上市首日換手率達到了95.07%。自2009年6月新股發行體制改革實施後至今，共有753隻新股登陸A股市場，而上市首日換手率低於50%的，僅有108隻，佔比14.34%。

　　但是值得關注的是，在市場行情低迷的2012年1月份，當月上市的10隻新股中，卻有6隻新股上市首日的換手率低於50%。

　　爭議行政調控

　　一券商資深投資顧問分析，新股很低迷的時候，上市首日50%的換手率，對應的新股股價基本就是新股發行價上下20%之間。比如，蘇交科（300284）上市首日換手率僅48%，當天破發1.9549%；華宏科技（002645）上市首日，最高價達到27元，就是其發行價，當天換手率47.5%。“也就是説，50%的換手率能保證新股上市首日不破發。”

　　“但反過來講，如是這般，打新股的意義就不大了。”他預計新股定價必然會下來，“等於説是二級市場倒逼一級市場定價朝下走。”他預計新股發行的整體市盈率會往下走20%至30%。“因為以前新股上市漲50%，上市後三個月跌30%，也就是到網下機構申購股份解禁時還有20%的漲幅。但如果新股上市漲10%，上市後三個月跌30%，那麼到網下打新機構解禁，就是破發20%。那機構肯定是不願意的，除非取消網下打新的3個月限售期。”

　　統計顯示，3月份深市上市新股的平均發行市盈率在30.5倍左右，“新規倒逼下，可能會降到25倍左右。也就是股改前的水平。”但他認為，25倍的估值水平是合適的：“畢竟現在上市公司的質量較創業板、中小板剛開板時，已經不可同日而語了。”“就像證監會主席郭樹清説的，藍籌股有投資價值，因為藍籌股價格低，所以性價比高。而很多新上的中小板公司。其成長性已出現每況愈下的趨勢。”

　　但也有市場人士認為，這種行政手段治標不治本，提出新股發行體制的本質問題還未清理，怎麼能先用行政手段壓製表象。“這就像刮骨療毒，體內毒素未清，卻要將肌膚上的傷口縫合，只會加重病情。”