從2001年推行退市制度以來，主板市場陸續“隕落”了42家上市公司，水仙電器、粵金曼早已成為投資者遙遠的回憶，由於經營管理、制度缺席等問題，它們逐漸被證券市場所淘汰。如今，這些公司已在三板市場“安家落戶”，股價表現依舊有著大漲大跌的“賭性”，演繹著非主流的精彩。

　　水仙電器一別十年

　　自從2001年2月證監會頒布《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法》以來，剔除轉板上市、吸收合併和私有化等因素，共有42家上市公司遭遇退市的命運。從時間跨度來看，2004年、2005年是退市最為密集的時期，而最後一家退市公司為*ST聯誼（2007年12月13日退市），而最近4年多成為退市的“真空期”。

　　追溯歷史，水仙電器在新規出臺2個月後即成為第一家退市的A股公司，遠離主板市場距今已經十年之久。

　　水仙電器是一家有著濃厚時代色彩的公司，前身是上海洗衣機總廠，是全國最早從事洗衣機和燃氣熱水器的廠家。在1993年登陸A股市場的時候，水仙電器主營收入達到了7.53億元，在當時的家電行業可謂是呼風喚雨。然而，一次順應潮流的合資行為徹底斷送了大好前程，1995年水仙電器與美國惠而浦合資成立了上海惠而浦水仙有限公司，由於經營權的爭奪導致雙方矛盾激化，合資公司從此成為了業績“毒藥”，直接導致上市公司連續數年虧損。一蹶不振的水仙電器2001年將希望寄託于資産重組，但令人惋惜的是，重組方未能在最後時刻就債務轉移達成一致，同年4月無奈宣佈退市。

　　與水仙電器不同，第二家退市的粵金曼主要的敗因是由於內亂。粵金曼由潮州市水産集團公司等6家單位聯合發起的，集團公司與上市公司之間實行兩套班子一套人馬，關聯交易、挪用資金現象頻繁發生。截至1998年，集團佔用資金高達7.1億元，而粵金曼的凈資産僅4.5億元。到了1999年末，粵金曼無奈將9.95億元的應收賬款按照50%的比例計提了壞賬準備，並由於巨虧戴上了PT帽子。2001年6月，粵金曼向交易所提交寬限期申請未獲批准，就此退市。

　　三板大起大落

　　在離開主板市場之後，42家退市公司陸續申請退入三板市場，*ST聯誼是最後一家退市公司，于2008年4月28日進入三板。由於多年在三板市場中“摸爬滾打”，這些公司的股價與退市時發生了巨大的變化，例如第三家退市的中浩A3，2001年10月時為6.85元/股，本週一的股價僅為1.27元。

　　與主板市場不同，三板市場有著獨特的交易規則，風險更高、交易難度更大。由於參與交易的投資者人數較少，三板市場的成交量很低，經常出現價高賣不掉、價低買不著的現象。例如粵金曼1每週僅交易一天，成交價也是集合競價確定。

　　從最近三年的情況來看，42家公司經歷著大漲大跌的劇烈波動。2009年借助市場環境回暖，三板公司股價普遍看漲，哈慈1、南洋3等13家公司更是實現了股價翻番，漲幅最小的斯達3也達到了21.95%。2010年，三板公司市場表現整體不錯，不過分化的趨勢明顯，中川3當年大漲111.38%，成為唯一一家股價翻番的三板公司，哈慈1則大跌38.33%。2011年，貨幣緊縮和歐債危機的陰影同樣籠罩在了三板市場中，42家公司悉數下跌，龍滌3等9家公司的股價跌幅超過40%。劉興龍