上周，日膠主力8月合約依託下方40周均線支撐，期價延續上漲勢頭，並創去年9月以來反彈新高344.4日元/公斤，不過受上方年線壓力，全周漲幅收窄至0.35%。

　　繼日本1月車市銷量同比大漲40.7%之後，2月新車銷量增幅再度飆升31.9%，至33.3萬輛。日本今年前兩個月的新車累計銷量達59.65萬輛，同比增長35.6%。這表明該國車市已經恢複元氣。此外，美國2月輕型車總銷量同比增長15.7%，環比增幅超過5%，再創金融危機後增長新高。美中不足的是，受歐債危機拖累，歐洲車市仍舊處於陰霾之中。法國2月份乘用車銷量同比下跌20.2%，延續1月下滑趨勢，預計歐元區2月新車銷量仍將延續頹勢。

　　上週末，受益於人工增雨作業，雲南省多地迎來久盼的雨水，部分地區降雨量超過5毫米，旱情得到暫時緩解。3月3日至4日，雲南天膠産區文山、紅河、普洱、西雙版納將逐漸轉為陣雨天氣。

　　下游輪胎企業開工情況繼續向好，青島保稅區橡膠庫存從高位回落。截至2月27日，保稅區標膠庫存達15.1萬噸，複合膠為2.8萬噸，煙片膠2.8萬噸，合成膠3.4萬噸，累計庫存達24.1萬噸，較2月6日減少8000余噸。自3月開始，國內輪胎産量將進入高峰期，橡膠需求大增有望加快去庫存化進程。

　　從1996—2011年的統計數據來看，日膠在3月的上漲概率為50%。近期，日膠漲勢趨緩，上行動能日漸匱乏，受上方年線壓制，膠價短期面臨調整需要。（寶城期貨 陳棟）