凈利降30%機構減持 山河智慧定增前景堪憂

　　山河智慧2月27日公佈2011年年度報告，公司實現營業利潤1.5億元，較上年下降33.32%，扣除非經常性損益後歸屬上市公司股東的凈利潤為1.35億元，同比下降28.12%。同時，公司也在去年四季度遭遇基金減持，中小板交易型開放式指數基金減持154.3萬股，金鷹成份股優選基金則退出前十大流通股東名單。在凈利下降機構減持背景下，山河智慧非公開增發方案的前景令人擔憂。

　　此前，山河智慧2011年11月29日公告，公司擬非公開發行股票不超過8500萬股，發行價格不低於10.66元/股，募集資金不超過12億元，主要用於實施兩項重大技術改造項目及補充流動資金。公司希望通過增發項目的實施突破公司發展瓶頸，進一步擴大公司主營産品覆蓋率，提高公司收入和市場份額，增強盈利能力。

　　雖然公司對募投項目收益前景非常樂觀，但此次再融資的前景仍充滿不確定性。首先，2011年以來國內工程機械行業已告別爆髮式增長勢頭，步入低迷期。來自工程機械工業協會的銷售數據顯示，工程機械企業在2011年上半年普遍呈現前高後低狀態。同一行業的三一重工也表示，但下半年情況肯定不如上半年，並認為該行業正在步入寒冬。

　　另外，公司目前節節下跌的股價也給增發蒙上了一層陰影。由於公司此次非公開發行價格不低於10.66元/股，若按照這一增發最低價計算，8500萬股非公開增發只能為公司籌集資金9億元，離計劃中的12億元募資總額有較大差距。若要達到這一募資規模，其非公開增發價格至少要達到14.17元/股以上。

　　更讓人憂慮的是，山河智慧自2006年12月22日上市以來已經有過一次再融資，但無論是其再融資募投項目還是當初IPO時的募投項目，大都沒有如期兌現收益。【專題鏈結：凈利降30%機構減持 山河智慧定增前景堪憂】