進入3月份，下游工地將陸續啟動，市場需求將會出現回暖跡象，有利於鋼價出現小幅反彈，但是需要謹慎看待反彈高度。

　　貨幣政策雖現寬鬆

　　鋼貿企業短期內卻難見好轉

　　由於建設週期長，佔用資金多，成本回收週期也相對較長，鋼鐵行業屬於典型的資金密集型行業，作為鋼鐵行業蓄水池的鋼貿企業同樣也屬於資金密集型行業，所以貨幣政策的緊縮或者鬆動對於鋼鐵行業影響較大。2月18日晚間，央行公佈從24日起下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，此次降準在有利於緩解當前市場資金緊張狀況的同時，也拉開了2012年貨幣政策寬鬆的大幕，後期市場流動性趨緊狀況將有所好轉。雖然目前政策上略現鬆動，但是由於鋼貿領域出現了個別企業主跑路的現象，造成目前銀行對於鋼貿企業貸款態度更加謹慎，部分銀行逐步收緊了鋼貿類貸款。在宏觀大環境寬鬆的背景下，短期內鋼貿企業資金緊張現象暫難緩解。

　　庫存小幅減少

　　關注是否正式步入去庫存化通道

　　在經歷了連續幾週的庫存增加後，截至2月27日，全國重點城市螺紋鋼庫存首次出現小幅下降，降幅不足10萬噸。通常進入3月份，下游工地會陸續啟動，市場需求逐漸回暖。不過，需要關注是否真正步入去庫存化通道，不排除庫存再次出現小幅增加的可能。隨著鋼鐵行業的逐年擴張，鋼鐵産量不斷邁上新臺階，庫存也在年年創新高，2012年春節後全國重點城市庫存最高接近850萬噸，比去年高點增加了近80萬噸。但就下游需求來看，則無力消化新增庫存。

　　近期公佈的數據顯示，2012年保障房開工目標較去年同期出現銳減，平均跌幅在30%左右。隨後，發改委增加200億元用於保障房建設，再有住建部擬擴大公積金援建保障房試點。2012年中央對於保障房投資是否能夠真正的貫徹執行，是否能夠真正解決地方政府土地和資金兩難問題，是能否提高開發商積極性的關鍵因素。如果樓市調控政策不出現微調，依然保持嚴控措施，保障房建設資金不能得到切實落實，2012年下游需求不會得到明顯好轉，對於鋼材價格的拉動作用將非常有限。

　　外礦配比繼續增高

　　礦石價格居高不下

　　雖然港口進口鐵礦石庫存在突破1億噸之後，出現了連續3周的下降，但依然保持在近9900萬噸的水平。不過，這並不影響進口鐵礦石價格的平穩運行。春節後，進口印度63.5%粉礦價格基本上在145—150美元/噸之間運行。據某網站對部分鋼鐵企業調查數據，所統計的4個地區進口礦配比均呈現增長態勢，樣本鋼廠使用外礦平均配比達到85%，比上期增長了4個百分點。進口礦性價比高造成企業捨棄國産礦優先選擇進口礦，從而也確保了進口礦石雖然庫存持續高位運行，但是價格並未因此承壓下行，對於鋼材價格起到了支撐作用。

　　綜上所述，雖然基本面上存在利多因素，對於鋼價上漲有推動作用，同時貿易商也想趁著需求旺季的到來，拉漲市場價格以改變虧損局面，但是由於房地産行業自身難見改觀，同時行業供給壓力大，造成去庫存化道路艱巨，期鋼上方壓力重重，謹慎對待期鋼反彈高度。（格林期貨 韓靜）