投資建議

　　2012 年前兩個月“早週期+高成長”的股票受到市場青睞，鋼鐵股走基本則與大盤同步，這與我們此前的判斷完全一致，也驗證了我們此前“將鋼鐵股的配置提升至標配”的建議。

　　本週與鋼鐵行業相關的出現了4 大積極因素：粗鋼産能利用率回升、經銷商鋼材庫存回落、貿易商借貸利率下降、一線城市房地産銷售環比大增。其中前兩個因素是季節性規律，尚不足以讓我們對鋼鐵股有明確的判斷。

　　但是後兩大因素則會導致貿易商賭鋼價上漲的機會成本降低，並有望推動房地産銷售情況持續好轉進而改變市場對固定資産投資的預期。

　　有鋻於此，我們建議不妨將鋼鐵股的配置提升至超配。從三個角度選擇股票：（1）房地産業鏈相關度高的螺紋鋼股：新興鑄管、方大特鋼、西寧特鋼、三鋼閩光、杭鋼股份、大冶特鋼、淩鋼股份、酒鋼宏興、八一鋼鐵；（2）噸鋼市值低的鋼鐵公司：華菱鋼鐵、新鋼股份、柳鋼股份、三鋼閩光、八一鋼鐵、安陽鋼鐵；（3）從資産注入預期等角度：河北鋼鐵、新鋼股份、太鋼不銹。

　　綜合考慮上述因素，我們重點推薦：華菱鋼鐵、太鋼不銹、新興鑄管、黃河旋風；同時也推薦超配鋼管股：常寶股份、久利特材、金洲管道。（國金證券研究所）