18日晚，央行宣佈，將從2012年2月24日起下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。儘管之前市場對降準已有一定預期，昨日(2月20日)是消息宣佈後首個交易日，期現指數均大幅高開，而之後均衝高回落。

　　昨日股指期貨主力合約IF1203持倉量已達46436手，創當月合約持倉量之最，而昨日期指多空雙方凈持倉大幅增加，這又是否意味著1月以來的反彈行情，多空雙方已逐漸出現較大分歧呢？

　　高開低走多空大打出手

　　昨日是央行宣佈將下調準款準備金率0.5個百分點後的首個交易日，相關數據顯示，此次降準或釋放資金4000億元，儘管市場之前對這一政策已有不少預期，但流動性釋放的消息還是在市場中得到正面回應，期現指數均大幅高開，而存款準備金率下調的消息尤其對地産等板塊起到正面催化作用，此外家電板塊漲幅居前，而軍工板塊也延續前期強勢，不過其餘大多數個股均現高開低走。

　　滬深300指數全日高開至2571.91點，報收于2540.71點，僅微漲0.14%；期指主力IF1203合約以2579點高開，早盤小幅震蕩走低後再次衝高至2586點，不過隨後該合約再次逐步走低，報收于2552.4點，漲幅僅0.1%。

　　儘管IF1203合約行情是高開低走，但資金參與跡象卻十分明顯，該合約持倉量由上個交易日的40822手增加至昨日的46436手，創下期指當月合約持倉之最，成交量有所走低，降至30萬手。

　　某大型券商策略分析師告訴《每日經濟新聞》記者，消息面上，降準對近期行情有刺激，但對大趨勢的刺激作用顯得薄弱，本輪反彈可定位於中級反彈，持續時間應該在2至3個月之間，現在大約還有一個月的時間，因此目前階段可認為屬於反彈行情的中後期。

　　分析師：短期行情偏空

　　《每日經濟新聞》記者在翻閱歷史當月連續合約數據時發現，2011年11月中旬至2012年1月，在市場還處於探底通道的背景下，當月連續合約分別在2011年12月19日和2012年1月6日，持倉量達到42379手、42667手。如此大的持倉量顯示出多空雙方分歧加大，不過上述情景是發生在單邊下跌的背景下，而巧合的是，在1月6日達到42667手持倉量後，現貨指數便開始進入穩步上漲的反彈通道中。

　　如今，期指當月合約的持倉量再次上升到4萬手以上，且創了當月合約持倉量之最，而目前的情況是，本輪反彈行情已持續了2個月左右時間，在此背景下，持倉量猛然上升是否意味著反彈行情將要結束呢？

　　前述券商分析師表示，儘管行情進入反彈中後期，但不至於現在就要變盤。從未來一個月時間看，市場大趨勢尚無風險，而小趨勢則有兩種可能，一種是調整一至兩周，接著再上漲兩周；另一種是上漲一至兩周後再調整一至兩周。

　　另外，結合昨日IF1203合約持倉明細看，前20名多頭的凈多單達到3603手，而前20名空頭的凈空單達到4225手，多空持倉的加大進一步顯示出目前多空雙方的分歧。

　　“分歧的是小趨勢，就是上面説的兩種途徑，但殊途同歸，現在大盤還沒到改變階段反彈的時候”，上述券商策略分析師認為。

　　此外，格林期貨分析師石敏認為，昨日期指資金逢高出局跡象明顯，而全日主力持倉顯示空頭加倉很猛，且合約呈現增倉下行的走勢，或意味著短期偏空。