我們對行業的最新觀點

　　維持板塊“謹慎推薦”投資評級。此前我們在旅遊行業2月月報中表明：經過12月份和1月份的大幅補跌，旅遊板塊絕對估值與相對估值水平已有顯著下降；雖然旅遊板塊目前相對估值仍偏高以及重點旅遊股年報超預期可能性相對較小，但預期在擴內需背景下行業也將迎來更多的政策利好，利好性政策將成為板塊短期重要看點。根據wind一致預期，截至上週末2012年重點公司整體動態PE僅23.4倍，處於歷史較底部區域。我們仍堅定認為中國旅遊業2012年在無突發事件前提下預期仍將保持穩定較快增長；而且預期在擴內需背景下行業也將迎來更多的政策利好，旅遊板塊成長性特徵將日益強化。雖然短期旅遊板塊走勢預期仍將受到大盤走勢影響，但重點個股穩健配臵時機已然來臨。維持板塊“謹慎推薦”評級。個股薦排序為：中國國旅、峨眉山A、麗江旅遊、湘鄂情、中青旅、三特索道、宋城股份、錦江股份、黃山旅遊、ST張家界、首旅股份。（國信證券研究所）