近日多家家電上市公司預告2011年盈利大幅下滑，同時對2012年家電市場也都較為悲觀。在經歷兩年的高增長之後，中國家電消費開始步入景氣下行的週期。

　　“家電下鄉”刺激了農村新增需求，“以舊換新”刺激了更新換代需求，商品房旺銷帶動城鎮新增需求，這些曾經支持行業高增長的因素已逐漸褪去，刺激政策所帶來的透支效應越發明顯。2012年，家電業在大轉折之後能否迎來大變革？

　　多重因素導致增速放緩

　　滬深兩市35家家電上市公司發佈的業績預告顯示，其中明確預增的僅22家，近四成公司預減或持平，預減幅度超過50%的有6家，美菱電器、ST科龍、深康佳、萬家樂等2011年凈利潤同比均大幅下降，深康佳預計業績同比大降64%－88%。多家機構表示，從已公佈的預告業績來看，大部分家電企業增長低於預期。

　　2月13日，ST廈華發佈的首份家電公司2011年度財務報告顯示，全年營業總收入同比下降24.2%，凈利潤同比下降82.77%。對於業績不盡如人意的原因，ST廈華稱，2011年受市場需求增長放緩，上遊液晶面板供過於求及彩電市場平均價格均大幅下跌等影響，公司報告期內雖全年總銷量與上年持平，毛利率略有上升，但總營業收入下降；同時，銀行加息，貸款利息上升及人民幣升值，引起匯兌損失增加等因素導致公司財務成本上升，致使凈利潤下降。

　　品牌中國産業聯盟秘書長王永稱，2011年家電業增速放緩有幾個主要原因：首先從宏觀層面上講，以舊換新、節能惠民、家電下鄉等刺激政策逐步退出，部分家電需求已被提前透支；房地産市場低迷打壓了家電的消費需求，另外人民幣升值、歐美日經濟不振影響了出口。其次從微觀上看，家電市場競爭日益激烈，利潤不斷攤薄，流通、用工成本不斷提高，這些因素共同造成了家電市場的增速放緩、企業利潤下降。

　　“2011年上海家電市場零售總規模達到307億元，較2010年同比下降9.8%，首次出現負增長。”上海交家電行業協會秘書長韓建華稱，今年元旦期間家電市場也未像往年一樣出現開門紅，同比銷售額跌幅高達60%。2012年樓市繼續調控，作為與房地産密切相關的産業，無疑這一年也將是家電市場最為嚴峻的一年。

　　中國電子商會副秘書長陸刃波表示，從去年下半年開始，全球家電市場已經進入“冬天”，受整體經濟緩慢回落影響，消費增速出現下滑在預料之中，包括日韓家電企業也都受到影響出現巨虧。刺激性消費政策帶來的透支效應已經凸顯，國內一些企業甚至已經開始裁員做好“過冬”準備，2012年家電市場難言樂觀。

　　事實上，資本市場對家電行業的不確定性已有所擔憂，2011年四季度，基金重倉持有的家電行業上市公司共20家，與三季度的22家相比，減少了2家。從細分子行業來看，白電板塊被減持的力度較大，其中美的電器、小天鵝A均獲大幅減持。