新華網上海２月１７日電（記者王淑娟、王濤）央行１５日發佈的《２０１１年第四季度貨幣執行報告》指出，２０１２年廣義貨幣供應量Ｍ２的增長目標為１４％左右，比２０１１年年末Ｍ２實際增長值略有提升。

　　分析人士認為，１４％的Ｍ２增速目標顯示了２０１２年的貨幣供應整體將保持平穩，對應的全年新增信貸在８萬億元左右。２０１２年的貨幣政策可能呈現“緊平衡”格局，比２０１１年略有寬鬆，但幅度不會太大。

　　“與２０１１年相比，２０１２年的Ｍ２增速目標不太寬鬆。”興業銀行首席經濟學家魯政委指出，實際上去年下半年Ｍ２增速都是控制到了１３％以下，只是１２月衝到了１３．６％。

　　梳理近些年來央行設定的Ｍ２增速目標值和最後的實際值可以看出，除了２００９年遠超出目標值之外，其它年份均較為平穩。數據顯示，２００９年Ｍ２增速目標值為１７％，推算對應的信貸增量為５萬億元以上，而最後實際值Ｍ２為２７．７％，新增信貸９．５９萬億元，創下了歷史高位；２０１０年Ｍ２增速目標值１７％，對應的信貸增量為７．５萬億元，實際值Ｍ２為１９．７％，新增信貸７．９５萬億元；２０１１年Ｍ２增速目標值為１６％，對應的信貸增量為７．５萬億元，實際值Ｍ２為１３．６％，新增信貸７．４７萬億元。

　　另外，值得一提的是央行報告還指出，由於理財等金融創新，Ｍ２統計較實際貨幣條件可能有所低估。國泰君安分析師姜超表示，歷史上除１９９７年以外，Ｍ２實際增速最多比目標增速低出約２％，因此預計２０１２年Ｍ２實際增速為１２％以上。

　　“央行１４％左右的Ｍ２增速隱含的貨幣條件為全年新增信貸７．９萬－８萬億元。”浙商證券分析師詹詩華表示。

　　業內預測，按照以往“３：３：２：２”的信貸投放節奏來判斷，今年一季度的信貸投放量在２．４萬億元左右，平均每月８０００億元左右。而１月份７３８１億元的人民幣新增貸款已經低於這一目標值。

　　詹詩華指出，１月份信貸相當收斂，以當月的數據估算，２０１２年信貸最多只有６．５萬億元。估計後續會有一定程度的放鬆，ＣＰＩ在２月之後的回落將為這一趨向提供前提條件。

　　分析人士表示，央行提出１４％的Ｍ２增速表明政策放鬆有限。從央行的表述上看，對於２０１２年經濟增長的謹慎樂觀以及對通脹的警惕，使得２０１２年的貨幣政策將保持“緊平衡”的格局，總體上比去年會略微寬鬆，但幅度不會太大。

　　詹詩華認為，１４％是針對於去年１３．６％的實際幅度而言的，弦外之音表示僅較去年“略有寬鬆”，更大的信貸規模是不太可能的。

　　魯政委也指出，從最能體現央行貨幣政策操作意圖的“下一階段貨幣政策趨勢”的表述來看，幾乎與２０１１年《第三季度貨幣政策執行報告》沒有不同。由此顯示，貨幣當局還沒有打算對政策取向做多大調整，２０１２年的貨幣政策可能呈現“緊平衡”格局。