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Ma目標值為14% 2012年貨幣政策可能呈現“緊平衡”

發佈時間:2012年02月17日 09:40 | 進入復興論壇 | 來源:新華網 | 手機看視頻


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  新華網上海2月17日電(記者王淑娟、王濤)央行15日發佈的《2011年第四季度貨幣執行報告》指出,2012年廣義貨幣供應量M2的增長目標為14%左右,比2011年年末M2實際增長值略有提升。

  分析人士認為,14%的M2增速目標顯示了2012年的貨幣供應整體將保持平穩,對應的全年新增信貸在8萬億元左右。2012年的貨幣政策可能呈現“緊平衡”格局,比2011年略有寬鬆,但幅度不會太大。

  “與2011年相比,2012年的M2增速目標不太寬鬆。”興業銀行首席經濟學家魯政委指出,實際上去年下半年M2增速都是控制到了13%以下,只是12月衝到了13.6%。

  梳理近些年來央行設定的M2增速目標值和最後的實際值可以看出,除了2009年遠超出目標值之外,其它年份均較為平穩。數據顯示,2009年M2增速目標值為17%,推算對應的信貸增量為5萬億元以上,而最後實際值M2為27.7%,新增信貸9.59萬億元,創下了歷史高位;2010年M2增速目標值17%,對應的信貸增量為7.5萬億元,實際值M2為19.7%,新增信貸7.95萬億元;2011年M2增速目標值為16%,對應的信貸增量為7.5萬億元,實際值M2為13.6%,新增信貸7.47萬億元。

  另外,值得一提的是央行報告還指出,由於理財等金融創新,M2統計較實際貨幣條件可能有所低估。國泰君安分析師姜超表示,歷史上除1997年以外,M2實際增速最多比目標增速低出約2%,因此預計2012年M2實際增速為12%以上。

  “央行14%左右的M2增速隱含的貨幣條件為全年新增信貸7.9萬-8萬億元。”浙商證券分析師詹詩華表示。

  業內預測,按照以往“3:3:2:2”的信貸投放節奏來判斷,今年一季度的信貸投放量在2.4萬億元左右,平均每月8000億元左右。而1月份7381億元的人民幣新增貸款已經低於這一目標值。

  詹詩華指出,1月份信貸相當收斂,以當月的數據估算,2012年信貸最多只有6.5萬億元。估計後續會有一定程度的放鬆,CPI在2月之後的回落將為這一趨向提供前提條件。

  分析人士表示,央行提出14%的M2增速表明政策放鬆有限。從央行的表述上看,對於2012年經濟增長的謹慎樂觀以及對通脹的警惕,使得2012年的貨幣政策將保持“緊平衡”的格局,總體上比去年會略微寬鬆,但幅度不會太大。

  詹詩華認為,14%是針對於去年13.6%的實際幅度而言的,弦外之音表示僅較去年“略有寬鬆”,更大的信貸規模是不太可能的。

  魯政委也指出,從最能體現央行貨幣政策操作意圖的“下一階段貨幣政策趨勢”的表述來看,幾乎與2011年《第三季度貨幣政策執行報告》沒有不同。由此顯示,貨幣當局還沒有打算對政策取向做多大調整,2012年的貨幣政策可能呈現“緊平衡”格局。

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