廈門鎢業(600549)：業績有望超預期

　　中投證券 楊國萍

　　公司作為福建稀土産業整合主體，隨著國家2012年中期之前不發放新的採礦權證的政策時點的臨近，公司稀土資源領域有望出現實質性的突破。這將與公司稀土深加工形成良好的協同效應，有望成為2012年業績增長和估值水平提升的重要因素。調整公司2012年-2013年每股收益為1.22元和1.67元，公司業績具有穩定來源，且有超預期的因素，維持"強烈"推薦。

　　小商品城(600415)：長期價值低估

　　申銀萬國金澤斐

　　隨著2012年五區和篁園市場招商的完成，房地産項目結算進度逐漸明朗，公司即將走出盈利低谷。判斷2011年到2013年每股收益分別為0.25元、0.33元和0.51元，年複合增長率為43％，對應為34倍、26倍、17 倍市盈率，短期估值尚屬合理。鋻於公司優異的商業資産質量及長期清晰的發展路徑，將帶來公司市值的合理回歸，維持"增持"的投資評級。

　　晨鳴紙業(000488)：成長空間較大

　　華泰證券肖群

　　公司作為龍頭企業受惠于國家政策規劃，未來成長性以及發展空間較大。按照2012年15倍市盈率得到公司合理的估值為6.15元，預測晨鳴紙業2011年-2013年每股收益分別為0.3元、0.41元、0.6元。目前造紙行業對應2012 年市盈率估值為23倍，市凈率估值為1。公司對應2011年、2012年市盈率估值為17倍、12倍，市凈為0.8，給予公司"推薦"的投資評級。