港股昨日受惠于美股向好，加之午後A股大幅攀升，刺激恒指收盤突破21000點關口。恒指收報21018.46點，上漲319.27點，漲幅為1.54%；國企指數收報11704.83點，漲204.31點。大市成交放大至760.94億港元。分類指數方面，金融指數和地産分類指數表現強于大市。恒生AH股溢價指數漲0.65%報102.30點。在週一衝關未果回調後，部分投資者選擇獲利了結觀望，部分資金更流入熊證，但現實表明市場氣氛活躍，短線後市仍可以保持樂觀，但中線需保持謹慎。

　　藍籌股全線反彈，僅三股小幅下跌。地産股整體反彈支撐指數，中國海外發展、九龍倉集團、華潤置地升逾3%；內地傳出北京首套房貸利率或享85折優惠，內房股普遍造好，其中以綠城升幅最大，全日升15.9%。資源股表現強勢，中國鋁業升5.91%領漲藍籌，中煤能源、中信泰富分別升3.21%、2.65%。內地提高油價消息刺激油股走高，中石油升2.2%，中海油及中石化分別升1.9%及1.8%。

　　今年以來，恒生指數已經上漲12%，國企指數上漲更是超過15%，這其中主要原因並不是全球經濟突然好轉或者是企業盈利水平上升所致，投資者風險偏好回升和資金重返新興市場是驅動本輪上漲的主要動因。1月美聯儲會議，維持低息環境至2014年，並不排除第三輪量化寬鬆出臺可能。受此影響，避險資金流向美元的趨勢出現逆轉，美元指數從81.5下降至78.5水平，港匯也從7.77升至7.75水平為近兩年高位。新興市場國家貨幣在2011年出現不同程度的貶值，而進入2012年印度、巴西、韓國等國貨幣均出現升值行情，環球資金開始從發達國家回流新興市場國家，新興市場股市也應聲反彈。據基金研究機構EPFR Global數據，新興市場股票型基金開年表現為六年來最佳，平均基金規模增長了11%。

　　儘管近日希臘債務問題再度困擾市場，但投資者的憂慮已顯著減輕。若再看外圍股市表現，標普500指數在去年12月重新突破200天牛熊分界線後已經確立升勢，均線系統呈多頭排列，加之市場對美股大選年表現均有樂觀預期，美股慢牛走勢有望延續。在外圍強勢背景下，恒生指數週三收盤站上21000點，與俗稱牛熊分界線的250天線(21033點)咫尺之遙。從板塊表現看，不僅藍籌表現搶眼，航運、有色、地産等高貝塔系數股份開始吸引進取型投資者，部分三、四線股日趨活躍，市場走勢有序表明後市仍可樂觀，突破250天線已無疑問。

　　雖然短炒有望持續，但中線值博率下降，投資者仍需保持謹慎。一方面，市場風險偏好受情緒影響，遠不及基本面支撐來得堅實，一旦風吹草動，市場會出現快速回落。另一方面，業績期很快來臨，盈利難有驚喜會令投資者重新冷靜。投資者暫可以資金流向作為風向標，若美元重回強勢則出場觀望。