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國海證券研究報告指出,隨著營銷網絡的外延,省外銷售額不斷攀升,預計全年復方血栓通膠囊省外銷售金額超過2個億,比重提升至60%,省外市場重要性日益凸顯。公司憑藉廣東省內取得的復方血栓通膠囊推廣經驗,利用具有高忠誠度和實戰經驗的銷售團隊,在其他省份開始了營銷複製,預計未來2-3年,省外市場仍可以保持較高的增長速度。二線品種腦栓通膠囊利用心腦血管科室的已有渠道,預計全年銷售接近6000萬元,未來2年有望成長為過億品種。
OTC中藥和化學藥增速有待提高。眾生丸作為中藥消炎藥,在廣東省內銷售取得不錯表現,但受制于區域限制,僅進入廣東省醫保,省外銷售並不理想。化學藥品種眾多但缺乏大品種,銷售還有進一步提升的空間。
公司的增長動力來自復方血栓通膠囊和腦栓通膠囊,眾生丸等OTC産品將保持平穩,預計2012、2013年EPS為1.03、1.22元。公司重視增長的穩定性和確定性,低調務實,經營風險低於同業,是理想的長期投資標的,給予公司“買入”的評級。