核心觀點：

　　1、“十二五”石化和化學工業總産值目標：年均增長13%

　　根據《規劃》，“十二五”期間石化和化學工業經濟總量繼續保持穩步增長，到2015年總産值增長到14萬億元左右。石化、化工行業平穩增長保障化工裝備行業良好需求環境。

　　2、設備大型化是發展趨勢，利好重型壓力容器（換熱器）企業

　　《規劃》提出，長三角、珠三角、環渤海地區三大石化産業區集聚度進一步提高，形成3-4個2000萬噸級煉油及3個200萬噸級乙烯生産基地（詳情請參考附錄：煉油生産力佈局）；到2015年，全國煉廠平均規模超過600萬噸/年，石油路線乙烯裝置平均規模達到70萬噸/年以上。現代煤化工項目在蒙、陜、新、寧、貴等重點産煤省區適度佈局；新建項目烯烴規模要達到50萬噸/年以上。

　　煉油、乙烯、煤化工等項目大型化推動設備大型化，大型、重型壓力容器（換熱器）訂單將向擁有重型裝備能力和優良業績的企業集中。我們看好藍科高新、張化機發展前景。

　　3、強化節能減排要求：利好石化節能裝備龍頭企業藍科高新

　　《規劃》明確了行業節能減排目標：全行業單位工業增加值用水量降低30%、能源消耗降低20%、二氧化碳排放降低17%。

　　藍科高新大型板殼式換熱器、板式空冷器、空氣預熱器等産品的節能、節水、節省空間的效果十分明顯。我們認為，受益於節能減排和煉油項目改擴建，公司未來換熱器業務增長將快速增長。

　　4、煤化工重點發展煤制烯烴：張化機業績良好有望獲得較多訂單

　　《規劃》明確提出“十二五”重點組織實施好煤制烯烴升級示範項目。我們認為，由於世界首套60萬噸/年神華包頭煤制烯烴示範工程商業化運行良好，國內煤制烯烴産業未來將獲得較好發展。

　　鋻於張化機在大唐多倫、大唐克旗、神華包頭等煤制烯烴、煤制天然氣、煤制油示範項目中的優良業績，未來有望獲得較多訂單

　　5、重點關注企業：藍科高新、張化機。（銀河證券研究所）