年報期間往往掀起個股股價的大規模結構性調整，業績比預期好的上市公司的個股股價大幅上揚，業績差于預期的個股股價會持續走低，這並不是投資者普遍認為的上市公司績優或者績差，其中的關鍵在於預期。

　　打個比方，一輛日本轎車油耗是10升/百公里，而一輛美國轎車油耗是12升/百公里，人們往往會認為這輛日本車油耗過高，而這輛美國車卻相對比較省油。這是為什麼？因為大家都預期日本車的油耗應在6至8升/百公里，10升的油耗就顯得高了；而人們普遍預期美國車的油耗應在15升/百公里，所以12升的油耗就顯得省油了。

　　所以説，上市公司的業績並不在於真實的好或者壞，而在於真實業績與人們預期的差異，例如，一家已經註定要退市的公司，如果由於種種原因讓人們看到希望，預期其年報業績將能夠扭虧，哪怕是每股收益0.0001元，其股價也將連續漲停。反之，如果一家公司股價超過100元，投資者預期其每股收益至少能達到5元以上，但是年報公佈期每股收益僅有4元，即使4元的每股收益肯定能稱雄滬深A股，但是其股價也將出現大幅下跌。

　　所以，在年報關口選擇個股並不能僅僅根據各種研究報告、名家推薦來選擇，最重要的還是要看股價背後的東西。

　　投資者應該相信，公告永遠落後於股價的變化，股價的變化當中已經包含了公司的所有信息。例如，一隻股票能夠在眾人的質疑聲中不斷走高，如果不是造假，那麼這家公司背後肯定會有不為人知的利好消息。個股如此，板塊也一樣，最近幾個月的時間，藍籌股板塊走勢明顯強于整個股市，這與投資者預期藍籌股板塊的年報數據將會較好有關；對於創業板和中小企業板，投資者則對其年報數據並不報樂觀預期。

　　那麼，年報行情中，達不到投資者預期的藍籌股股價也有下跌的風險，業績超過投資者預期的創業板股票，也會有股價大幅上漲的機會。

　　選股如選美，投資者不能只看自己的喜好，要尋找大眾未來預期的變化趨勢，而不是投資者自己預期的變化。也就是説，不能看過去上市公司的變化，也不能看大家認為未來上市公司的變化，同樣不是找自己認為未來上市公司將會出現的變化，你要發現的是，未來大眾對上市公司預期的變化。

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