年報即將收官 如何看待“後年報”行情

    今年年報行情沒有如期出現

    到明天截止，2010年年報將全部披露完畢。具體地數據到只能到五一長假之後才能全面呈現。今年也有一個特點，就是年報行情似乎沒有往年那麼熱，可能大家把注意力全都集中在貨幣政策上來了。所以券商、或者媒體都少有就整體年報或季報情況的分析文章。我現在也只好做起了無米之炊。整體來看，去年上市公司的年報還是比較亮麗的，基本上符合券商機構業績增長30%的預測，這樣就降低了全市場的估值水平，這也成為本輪行情上漲的基石。特別是以銀行為代表的大盤藍籌，率領大盤走出了一波估值修復的行情。隨著年報披露接近尾聲，大盤出現了連續的調整，是不是估值修復也要接近尾聲或者要終止了呢？這也是投資者最關注的問題。通過平時和業內人士交流，還確實有這方面的因素。因為4月份，上市公司的一季報也都披露出來了，年報亮麗的依舊亮麗，比如銀行、白酒類公司，市場已經有審美疲勞或者已經給予一定的上漲補償，但是業績變臉的公司卻明顯增加，其中不乏一些優質的二線藍籌股，當然更多的還是那些上市時經過過度包裝的偽成長股、以及一些突擊重組的ST股，那麼這一季報發佈的時候，市場往往以暴跌相回應，這些個股對普通投資者的殺傷力還是比較大的。另外，往年熱炒的年報高送轉行情今年不但沒有熱度，而且還出現一旦高送轉出現，個股也出現大幅下跌，所以，在年初的時候，業內的權威人士就斷言今年的股票將非常難做，從年報行情裏也已經初見端倪了。

    後年報行情可能是鏡中之花

    如果預期中的年報行情都沒有展開的話，後行情估計也難以企及。根據往年的經驗，一般高送轉個股後續都在送轉前後有拉抬，或填權行情。但剛才我們説了今年市場不稀罕高送轉了，所以，這種預期的後行情可能也沒有了。而且從近期市場中已經實施高送轉的個股表現來看，大多沒有填權，反而貼權的比例更大一些。所以，今年的後年報行情可能會成為鏡中花、水中月。其實市場中現在更擔憂的是另外一個問題，那就是季報發佈接近尾聲，非金融公司一季報凈利潤同比增速較去年四季度下滑，環比出現負增長。主要影響因素是收入環比個位數增長、毛利率環比大幅下滑。歷史經驗往往一季度是環比增速最高峰，今年一季度卻出現環比負增長，考慮到中期經濟下滑風險、以及成本壓力的上升，中期業績增速可能延續下滑趨勢。