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2011股基冠軍基金經理:電力行業春天正到來

發佈時間:2012年01月30日 07:14 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券報 | 手機看視頻


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  博時主題行業基金經理鄧曉峰:

  電力行業的春天正在到來

  歐洲主權債務危機的不斷深化和擴散,嚴重打擊了市場信心。國內房地産市場進入嚴冬,價跌量減,調整開始從一、二線城市向三、四線城市擴散,經濟增速出現明顯的放緩。內外交困,恐懼終於將泡沫戳破。A股不斷創出新低,市場進入殘酷的階段。

  市場的低迷為投資提供了難得的機會,我們增加了保險、電力、汽車、零售及其他估值明顯具有吸引力的公司的配置。我們欣喜地發現市場忽視了電力行業的機會,對提電價的反應是“借利好出貨!”。我國固定資産投資強度最大的階段正在過去,煤炭價格的拐點開始浮現。經歷多年虧損後,電力行業的春天正在到來。機會來臨時,得用盆接,而不是用針頂。

  創業板及中小板的泡沫正在破滅,市場仍將經歷一段艱難時期。另一方面,隨著市場系統性風險的釋放,機會正在到來。我們對2012年的市場是樂觀的。

  廣發增強債券基金經理謝軍:

  高等級品種行情仍將持續

  從純債市場來看,持續一年的流動性緊縮之後,本季初收益率開始出現拐點,大幅下行。其中,中長久期(5-7年)利率品種下行最多100bp,高等級中票下行120bp,資本利得可觀。而低等級企業債下降幅度很少,收益率基本維持在7%-8%。

  雖然低評級債券收益率大幅上行,我們認為,依然還處於風險的早期,仍然堅持超低配置。

  從宏觀環境看,三季度末四季度初應該是本輪流動性緊縮和寬鬆的分界點。關於經濟加速下滑,通脹拐點出現,市場已經初步達成一致。根據高頻的經濟環境和通脹數據,這個趨勢還在繼續。未來政策進一步放鬆指日可待。我們認為,高等級的春天還會繼續。

  目前的信用利差,對經濟下滑已經有一定反應。但仍然是偏樂觀的軟著陸預期。房地産大週期的下行階段,將對投資、消費乃至信貸環境形成較大的收縮壓力,風險會繼續釋放。因此,整體對低等級強週期信用品種持回避態度,非常謹慎地選擇其他類型品種。(江沂)

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