去年年底數據顯示，投機商和中國的頂級富豪不再熱衷波爾多最負盛名的頂級葡萄酒，導致這些投資性葡萄酒的價格跌入谷底。

　　上週末香港，一場眾所期待的蘇富比（Sotheby’s）精品葡萄酒拍賣會完全沒有達到預期目標，作為來自法國的頂級葡萄酒，從拉菲到瑪歌，沒能找到買家。

　　樓柏禮（Robert Sleigh），蘇富比亞洲區葡萄酒部負責人，將這次令人失望的銷售歸結于對波爾多新酒需求的下降。

　　拍賣被看做一個重要的行業晴雨錶，它記錄了排名前100的熱銷葡萄酒，其中95%來自波爾多，在去年一年裏遭遇暴跌–這意味著投機泡沫正在崩潰。

　　負責分析精品葡萄酒市場的倫敦酒類交易數據指數（London-based Liv-Ex）負責人Jack Hibberd告訴我們，“Liv-ex高級葡萄酒100指數（Liv-ex Fine Wine 100 Index，即倫敦酒類交易所的紅酒指數）自2011年6月底頂峰以來下跌了22%。”

　　“全年下降15%。”

　　例如，去年一瓶2009年份拉菲莊園（Chateau Lafite）的價格下跌了近四分之一，從一月初的1305歐元（1653美元）跌至十二月底的988歐元。

　　葡萄酒經紀人工會主席Xavier Coumau告訴法新社，“我認為這是市場的一個自我修正。” Hibberd表示有幾個原因導致價格下跌，“一方面是對經濟的擔憂，尤其是歐元區經濟，另一方面是2010年份波爾多葡萄酒的定價過高，已經超過了市場本身的承受力。”

　　“然而，重點在於，過去24個月以來市場的主要驅動力–中國的需求開始放緩，”他説。

　　説穿了，“中國不再購買價格離譜的葡萄酒，”葡萄酒貿易公司Diva的協調經理Antonin Michel説。

　　Coumau表示，波爾多核心産品前景依舊看好，每日向中國出口的葡萄酒仍以幾何級數增加。

　　但增長的是列級名莊，主要指的是歷史上1855評級的波爾多列級名莊，這也是葡萄酒評論家，投資者和分析師們如Liv-ex主要關心的葡萄酒。

　　這些葡萄酒佔波爾多地區年産量7.33億瓶中5%多一點，但卻帶來鉅額收益。例如，Diva貿易公司的Michel表示，去年該公司3300萬歐元收入中的三分之二都來自列級名莊。

　　過去7年，Liv-ex指數顯示波爾多藍籌股葡萄酒幾乎不間斷地漲價，唯一下跌發生在2008年的最後6個月期間。

　　當3年前中國進入這個遊戲後，市場開始火起來。尤其對1855列級名莊中的頂級名莊即拉菲、拉圖、木桐、瑪歌和奧比昂等一級名莊的需求暴漲。

　　“不再流行送拉菲”

　　一位葡萄酒商表示，酒莊和投機商，希望從中國對被當做奢侈品的一級名莊的饑渴中套現，將價格推至至“天價”。許多其他的列級名莊也因此沾光。去年，當酒莊開始分配期酒時，葡萄酒商因害怕失去下一年的供應均認購了其配額–但卻是無法再轉售的葡萄酒。用Michel的話來説，這使酒商陷入“現金危機，大量庫存”。

　　期酒市場在2011年6月28日價格達到頂峰時戛然而止。此後牛市轉跌，價格明顯軟化。一些人士暗示2010年期酒給中國客人帶來不愉快的回憶，他們中的大部分都是第一次購買波爾多期酒。“我們解釋過風險，但是他們的熱情是葡萄酒。他們想成為其中的一部分。現在我們的大陸客戶表示，他們被2010年期酒嚴重欺騙了。”倫敦葡萄酒商Berry Bros and Rudd銷售總監Simon Staples從來自上海的電話中表示。

　　另外一些專家暗示投資者一定程度的浮躁也是原因。“部分中國頂級富豪已經厭倦了拉菲，”家族玩具公司副董事長兼香港著名的葡萄酒收藏家Georges Tong告訴我們， “送一瓶拉菲已經不再像以前一樣時髦。收禮者現在要的是羅曼尼康帝。”指的是勃艮第的葡萄酒，一瓶酒賣12 000歐元輕而易舉。

　　同時，對歐元區經濟衰退的擔憂和中國房地産泡沫的恐懼，促使投資者拋售他們最具投機性的葡萄酒投資産品。“對樓市泡沫的恐懼令人們感到不安，”ASC精品葡萄酒公司的首席執行官沈品同（Don St. Pierre, Jr.）表示，該公司在中國有24個辦事處，是中國最大的葡萄酒進口商和經銷商之一。

　　“那些手持這些投機性葡萄酒的人正在出貨，導致了價格下跌。”中國的新法規，限制銀行貸款給客戶，也令現金短缺的投資者重新審視他們的波爾多投資産品，Tong表示。

　　根據一些消息來源，信貸緊縮，加上難以預測的債務危機，導致一些中國客戶觸動最終的波爾多禁忌，取消了他們2010年的期酒訂單。“去年期酒之後已經有一波取消訂單的行為，”Michel證實。“所有這些因素結合在一起，可以解釋一級名莊需求逐步下降的原因。”