慘澹了一年的A股市場在兔年最後一個交易日高調收紅，這多多少少抹去了一些籠罩股市已久的悲觀色調，並給投資者帶來對龍年行情的期待。

　　兔尾“高翹” A股辭舊迎新

　　從年初的2800點到上半年的3100點，再到下半年的2100點水平，上證綜指在兔年的走勢保持了下跌的主基調，市場情緒亦隨之愈來愈悲觀。

　　雖然全年一直下跌，但是在春節之前，A股還是送上了一個小紅包。從1月初至今上證綜指的漲幅超過5%，深證成指同期漲幅甚至超過了6%。而在1月17日上證綜指一天的漲幅甚至達到了4.18%，深證成指當天漲幅達到了4.95%。

　　昨日更是頗為識趣地大幅走高,上證綜指漲幅達1%，深證成指出現了1.78%的喜人漲勢，前期急劇跳水的創業板指數和中小板指數漲幅則超過2%。

　　如此行情在節日來臨之前給投資者帶來撫慰，也讓對未來感到茫然的人們産生了些許期待，頗有辭舊迎新之意。

　　龍年“抬頭” 反彈契機顯現

　　對於1月份以來的反彈行情，一些機構用“春季攻勢”或“春節行情”來看待，並認為這種修正性反彈在估值、資金面和宏觀面都具有一定的支撐。

　　實際上，從數月前開始，就有不少機構從估值角度評判A股市場，認為處於估值歷史底部的股市下跌空間有限，即將迎來反彈行情。但受到國內外很多不確定因素的影響，股市的走勢並未如人意。

　　如今，隨著經濟金融政策的明朗化，再加上年底的幾次上漲行情，投資者似乎看到了反彈的曙光。南方基金策略分析師楊德龍説，我國經濟增長速度還是全球最好的經濟體之一，而A股卻連續兩年大幅下跌，遠遠偏離經濟基本面，特別是藍籌股有明顯超跌的跡象。當前市場估值水平已經吸引養老金等長期資金入市，相關部門多次表達了增加A股市場配置的態度，這些都對股市構成利好。

　　流動性數據的變化也為股市反彈提供了有利環境。數據顯示，去年四季度社會融資規模從三季度的2.04萬億增至3.03萬億，季環比增加近50%，而三季度環比則是下降43%。瑞穗證券分析師沈建光就此認為，這表明流動性壓力已經有所緩解。

　　“整體來看，2011年市場的主基調是下跌，2012年市場的主基調是反彈。”楊德龍認為，今年市場仍會延續藍籌股價值回歸、創業板擠泡沫的格局。

　　震蕩反復 投資機會顯現

　　儘管反彈契機顯現，但宏觀形勢與市場本身的不確定性因素依然存在，各方對於反彈的持續性和高度並不樂觀。

　　華泰柏瑞基金經理柳軍認為，當前許多投資人預期的“經濟增速同比和環比在一季度至二季度之間先後觸底，股市將領先經濟一個季度到半年先行觸底”可能是值得商榷的。他認為，如果本輪股市調整隨著經濟週期的波動，自然地逐步從衰退過渡到復蘇週期，這個調整的過程可能比許多投資人想象的要長。

　　應該看到，A股在2011年熊途漫漫，是多種因素疊加的結果，目前不確定的因素還很多，有的甚至還可能惡化，如歐債危機等 。另外，2012年的解禁情況，特別是創業板解禁的情況也不樂觀，2012年10月30日是第一批創業板全流通的時間， 在此之前創業板股票將會受到較大的壓制。

　　南方基金楊德龍預計，創業板等小盤股仍會在高估值的壓力下繼續探底，而本次反彈仍會有反復，反彈力度主要取決於流動性放鬆力度與經濟增速下滑的博弈結果。

　　不過，震蕩中投資機會依然存在。博時基金首席策略師夏春認為，市場低迷並不意味著最根本的實體經濟出了問題，很多行業和企業都處於上升的空間中。在此種情境下，應投資對國家政策保持中性反應的行業，儘量挖掘不受政策變量影響的企業。

　　據新華社