改善負債結構但融資成本偏高

　　面對資本充足率的持續承壓，小微企業金融債正在成為銀行的“2012新寵”。

　　繼民生銀行（600016）、興業銀行（601166）涉足小微企業金融債之後，17日，招商銀行（600036）和中信銀行（601998）也發佈公告，將分別發行200億元和300億元小微企業金融債。至此，8家已上市的全國性股份制銀行均已公開表示有意發行小微企業金融債。加上部分未上市銀行的發債意向，近期小微企業金融債的總規模接近3000億元。

　　對此，山東財經大學（籌）財稅金融研究所所長、導報特約評論員陳華19日接受經濟導報記者採訪時表示，“在政策支持下，小微企業金融債有其優勢，但其中的風險防控仍不容忽視。”

　　受惠政策支持

　　17日，招商銀行發佈公告稱，已收到銀監會和央行關於同意公司發行金融債券的核準。根據監管部門的意見，其獲准在全國銀行間債券市場公開發行不超過200億元人民幣金融債券，所募集資金將全部用於發放小微企業貸款。

　　同日，中信銀行也公告將發債500億元，包括200億元次級債及300億元金融債。其中，次級債券部分所募集資金將用於充實附屬資本，提升資本充足率；金融債部分同樣用於發放小微企業貸款。兩者期限皆為不少於5年期。

　　“利用小微企業金融債，中小企業能夠拿到更多的貸款，而這不佔銀行的新增貸款規模，應該説是雙贏。”陳華表示，發行小微企業金融債有利於改善銀行資産負債結構，降低負債成本和存貸比。尤其是對中小銀行而言，更能夠有效緩解攬儲壓力。

　　導報記者了解到，根據規定，獲准發行小微企業貸款專項金融債的商業銀行，該債項所對應的單戶授信總額500萬元（含）以下的小微企業貸款，在計算“小型微型企業調整後存貸比”時，可在分子項中予以扣除。

　　規模近3000億

　　繼去年11月民生銀行首獲銀監會批文後，小微企業金融債成為商業銀行新的融資渠道。據導報記者不完全統計，包括興業銀行300億元、民生銀行500億元、浦發銀行（600000）300億元、深發展A（000001）300億元、北京銀行（601169）300億元、光大銀行（601818）300億元在內，有超過2000億元小微企業金融債已發或蓄勢待發。

　　此外，廣發銀行、杭州銀行、重慶銀行、哈爾濱銀行等未上市銀行申請發行小微企業金融債總額高達435億元，如果再加上中信銀行、招商銀行，已發或待發小微企業金融債規模將接近3000億元。

　　“目前銀行的攬儲壓力仍然較大，小微企業金融債則能在一定程度上緩解這一狀況。”省內一家國有銀行的業務經理宋先生告訴導報記者，股份制銀行攬儲壓力往往較高，相對於國有四大行，它們發行小微企業金融債的意願更強。

　　事實的確如此。在當前銀行存款外流嚴重、存貸比逼近監管“紅線”的情況下，小微企業金融債的推出為流動性緊張的銀行開闢了一條新的融資渠道。以剛剛宣佈發債500億元的中信銀行為例，截至2011年9月末，該行存貸比達到74%，距離75%的監管“紅線”僅一步之遙。

　　而對於資金並不吃緊的“工農中建”來説，小微企業金融債並未入其“法眼”。導報記者了解到，截至目前，四大行還從未在公開場合表示過有意發行該類債券。

　　關注風險防控

　　“從目前來看，小微企業金融債發行呈現出快速擴容的態勢。在這種情況下，銀行不僅要將其利用好，還應該做好風險控制。”陳華告訴導報記者，如果在政策支持下對中小企業貸款一哄而上，多頭授信，其中風險不容忽視。“這就要求監管層對小微企業金融債項目進行嚴格監管，從一開始就降低其風險水平。”

　　不僅如此，小微企業金融債較高的融資成本，對銀行也是不小的壓力。據了解，目前僅有興業銀行的小微企業金融債發行完畢，而據該行公告，該行發行的300億元小微企業金融債全部為5年期固定利率債券，票面年利率為4.2%，票面利率基本是銀行平均存款利率的兩倍多。

　　在上述銀行業務經理宋先生看來，在小微企業金融債方面，銀行還有許多工作需要做。“一些銀行並沒有針對小企業的授信審查審批機制，而是按照大型企業流程和標準進行審核，這無疑會降低其工作效率。而相關人才的缺乏，也是一個亟待解決的問題。”他説。

　　“發行小微企業金融債，對中小企業和銀行都有其合理性。但能否真正解決中小企業融資難的問題，還需要看其未來的執行情況。”