年前降準可能性大降 隔夜利率攀上7%

　　為了平滑春節期間高額資金需求，昨日，央行開展了逆回購操作，期限為14天，交易量為1690億元，中標利率5.47%。

　　業內人士分析稱，此次逆回購絕對數額巨大，節前下調存準率的可能性大減，或延至年後才調整。

　　昨日，央行開展了逆回購操作，期限為14天，交易量為1690億元，中標利率5.47%。

　　相當於降準0.25%

　　“此次逆回購的額度為1690億元，加上本週10億元央票到期，總共1700億元。幾乎相當於下調存準率0.5個百分點可以釋放的資金的半數。”宏源證券固定收益總部首席分析師範為表示，從絕對值上來説，短期內緩解流動性的作用確實不容小覷。

　　此前因預計到春節前資金面緊張，央行已于1月6日發佈公告表示，春節前暫停中央銀行票據發行。

　　國海證券固定收益部分析師範小陽認為，由於逆回購的緣故，降準的可能性已經大大降低。“節前降準的可能性頂多40%。”

　　平安證券固定收益事業部研究主管石磊認為，此時選擇逆回購來釋放流動性有助於平滑資金面，通過14天或其他期限逆回購釋放的流動性在節後收回，到那時資金面狀況可能已經好轉，節前調降存款準備金率的可能性極小。

　　雖説已經釋放了巨量流動性，但緊張的資金面似乎並未因此而出現立竿見影的好轉。從昨日銀行間拆借利率的走勢來看，這一舉措對資金面仍然杯水車薪。

　　降準或延至節後

　　1月17日發佈的SHIBOR上漲幅度超過上個交易日，銀行間流動性依然緊張，隔夜利率大漲189.42個基點，報7.3667%，1周、兩周、1月利率盡數超過7.4%。上述利率均創出2007年11月份以來的最高紀錄。

　　業內人士普遍認為，雖然逆回購的絕對值較大，但是還是低於此前4000億~5000億元的預計。

　　范小陽認為，此次14天逆回購到期後，資金面還是會緊張，所以逆回購對於資金面只能暫時的緩解，實質的寬鬆還是要靠降準。

　　而范為則表示，春節後何時降準要根據1月份外匯佔款的情況和企業開工情況來進行判斷。“如果企業開工率很低，就有必要連續下調存準。”