為緩解資金面緊張、平緩春節期間較高的資金需求，央行昨日以利率招標方式進行了1690億元逆回購操作。這是央行10年來首度通過公開招標逆回購的形式主動投放基礎貨幣，此舉動令節前調低存款準備金率的可能性有所減弱。

　　根據央行網站信息，本次逆回購期限為14天逆回購操作，中標利率為5.47%。操作規模低於市場預期。

　　實際上，為緩解市場“缺血”症狀，央行自去年12月28日起已暫停央票發行。元旦後第一週，央行向市場凈投放510億元；第二周凈投放730億元。但是自1月16日起連續三周內，公開市場到期資金量大幅減少，到期票據僅有30億元，令市場利率大幅飆高。本週一銀行間市場各期限資金利率全線突破5%，短期回購利率盤中一度飆升至9%,令央行不得不通過逆回購向市場“輸血”。

　　平安證券固定收益事業部研究主管石磊指出，央行此時選擇逆回購來釋放流動性有助於平緩資金面，短期內補充市場資金意圖明顯。不過，有專家表示，逆回購只能解決春節前後資金量不平衡問題，由於外匯佔款和公開市場到期量都在趨勢性下降，所以存款準備金率仍有下調預期。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委認為，從緩解市場短期流動性緊張的效果來看，逆回購和降準是等效的。“節前是否降低存準需要看逆回購的規模，但調降的可能性已較小。”他表示。

　　■ 名詞解釋：“逆回購”是“正回購”的反向操作。簡單地説，就是央行用現金從銀行手上回購央票等票據，以向市場注入流動性。