【財經網(博客,微博)專稿】記者 宋蓓蓓

　　據近日媒體報道，針對目前新股發行中存在的“高股價、高市盈率、高募資”等問題，市場上要求新股發行制度改革的呼聲越來越高。其中針對新股詢價體制中常為人詬病的“人情票”和“關係票”現象，一項新的詢價體制改良式荷蘭拍賣制將有望推出。

　　所謂的改良式荷蘭拍賣制，是指按照投標人所報買價自高向低的順序全額中標，直至滿足預定發行額為止，中標的機構以相同的價格(所有中標價格中的最低價格)認購中標的股票數額。

　　華融證券17日通過晨報表示，改良式荷蘭拍賣制將迫使機構在IPO詢價、報價中回歸理性，估值不再受到配額限制、行政干預等非市場化手段的影響，有利於未來IPO趨於合理。

　　北京一位基金公司內部人士則向記者表示，雖然不需要以最高價成交，但出最高價的要第一個成交，參與者肯定會報自己最終願意成交的價格，這樣就可以避免新股詢價虛高，很具有可行性。

　　知名財經評論人葉檀也通過博客表示，改良式荷蘭拍賣制的推出，將有利於建立的新股發行的信託責任機制，起碼投標人必須為自己所報價格負責。

　　不過，也有業內人士對所謂的改良式荷蘭拍賣制並不看好，認為此舉非但不能起到抑制機構哄抬發行價的目的，還有可能導致拉高IPO價格。該業內人士表示：“假設你對A股票的估值是10-15元，若採用荷蘭式拍賣方式配售新股，為保證獲得配售，你必將給出最高報價15元。”

　　上海一家證券公司宏觀策略部某經理更是通過微博表示，這個改良幾乎沒有任何意義？監管部門為何不敢改為美國式招標？

　　所謂美國式招標，即多種價格招標，是指中標價格為投標方各自報出的價格。

　　如果採用美國式招標的話，那麼屆時參與報價的機構將要為自己的報價買單，這無疑是一種比較徹底的打壓機構哄抬報價的方式。

　　不過，多數業內人士認為，根據中國目前市場情況，相比原先的詢價機制來説，改良式荷蘭拍賣制的推出具有改革破冰的作用，已屬可貴。

　　另外，有業內人士則指出，除了所謂的改良式荷蘭拍賣制，存量發行和加大機構網下認購比例在投資者中的認可度也很高。

　　值得一提的是，改良式荷蘭拍賣制的推出將可能對前期定價高估的中小板和創業板構成打擊。

　　（證券市場週刊供稿）