8家非上市券商近日在銀行間市場公佈2011年年報，其營收和凈利潤均出現不同程度的滑坡，其中世紀證券更是虧損近2700萬元。

　　國信證券非審計年報數據顯示，公司2011年全年實現營業收入58.3億元，同比下滑25.3%；營業利潤23.1億元，同比下滑42.8%；凈利潤18.1億元，同比下滑41.8%。國信證券凈利潤數據與15家上市券商下滑40.1%基本持平，但營收降幅則明顯好于已上市券商的36.6%。

　　分子業務看，2011年該公司代理買賣證券業務凈收入實現32.7億元，同比下降34.7%；客戶資産管理業務凈收入5445.6萬元，同比下滑27.8%；證券承銷業務凈收入16.9億元，略微下降3%，明顯好于全行業同比下滑23%的水平。此外，公司利息凈收入亦從2010年的6.6億元小幅增長至7.3億元，增幅近11%。由此可見，受證券市場總體低迷的影響，經紀業務的領軍者國信亦難以獨善其身，但投行業務明顯好于同行業平均水平，其“給力”表現成為該公司年報中的一抹亮色。

　　與國信證券同期披露2011年業績的券商還有中銀國際、財富證券、第一創業證券、中航證券等。

　　中銀國際年報顯示，2011年公司營業收入13.8億元，同比降幅33.6%；凈利潤4.45億元，同比下滑47.9%。其中，投行業務下滑程度較為嚴重，全年保薦、承銷和財務顧問三項業務合計5.1億元，相比于去年10.2億元已現腰斬；此外，經紀業務收入亦縮水近4成。資管業務逆勢增長，從1724萬元升至2204萬元，但整體規模依然偏小。

　　世紀證券則是首批非上市券商年報中唯一一家虧損公司，全年實現凈利潤負2693.3萬元，該公司去年盈利5758.4萬元。儘管總體數據表現難看，但投行、資管業務反而逆勢擴張，轉型更進一步。公司2011年投行業務2990萬元，相比于2010年的89萬元，可謂增長迅猛且在全年總收入中的佔比近10%，業績貢獻增長明顯；此外，資管業務亦有所突破，全年資管業務收入實現500萬元，2010年僅7萬元。

　　其他中小券商在投行等業務上的表現同樣可圈可點。比如，受經紀業務和自營業務大幅縮水的影響，中航證券全年凈利潤縮水近85%，但承銷業務、資管業務分別增長197%、343%，其中投行對公司業績的貢獻更是從2010年的7.5%一舉升至28.2%；第一創業證券公司受益於投行業務逆勢增長35.5%，全年營收8.11億元，同比降幅僅18.7%，明顯好于同業水平。2011年，其投行業務4.24億元，在其業務構成中佔比超過50%，撐起業績的“半邊天”。

　　分析人士認為，上述數據意味著證券行業收入結構優化在逐步提升，大環境或將促使行業這一轉型趨勢持續。華泰證券預計，2012年一級市場將仍會保持一個相對較高的發行節奏，投行收入也將成為券商一個相對穩定的收入來源。此外，目前我國的公司債規模1.17萬億元，佔GDP的比重僅2.94%相比于美國7.5%、1.11萬億美元的規模還有很大的成長空間。股債融資市場保持高節奏有利於2012年券商投行業務的拓展。(來源：上海證券報)