去年12月份CPI漲幅4.1%，創15個月來新低

    1月12日，國家統計局公佈經濟數據顯示，去年12月我國居民消費價格指數(CPI)同比上漲4.1%，環比增長0.3%，去年全年CPI漲幅為5.4%。

    4.1%漲幅符合市場預期，但全年漲幅高於去年年初設定的4%的目標。繼去年7月觸及6.5%的3年高點後，CPI連續第5個月回落。預計回落趨勢還將延續，而CPI的連續下降也給國家宏觀政策的微調預調創造了更大空間。專家普遍預計，春節前央行有可能下調存款準備金率，但近期降息的可能性不大。

　　CPI創15個月新低 上月漲幅合預期

    4.1%的增幅，符合多數機構和經濟學家的預期。雖然因為節假日消費增加的原因，CPI回落的速度有所降低，但仍延續了過去5個月來的回落態勢。而12月份PPI增幅為1.7%，也創下兩年來的新低。

    “CPI回落到4.1%基本在意料之中，是國家宏觀調控政策取得的來之不易的成果，但全年的物價水平還是高於4%的目標。”國家統計局原總經濟師兼發言人姚景源對中國經濟時報記者説，由於受生活用品、原材料和大宗商品價格上漲的影響，去年上半年物價攀升迅速，但是從年中開始的物價增幅連續下滑是非常好的形勢。

    復旦大學經濟學院副院長孫立堅向本報記者分析，CPI和PPI的連續下滑表明中國經濟也開始受到世界經濟疲軟的影響，開始出現通縮跡象。

    12月CPI之所以沒有“出乎意料”，中國企業聯合會研究員胡遲告訴本報記者，主要有兩方面原因：一方面，全國CPI比上年上漲5.4%，略高於2011年年初制定的4%的物價目標，另一方面，12月份CPI同比上漲4.1% 創15個月新低，CPI同比回落的態勢得到延續。物價上漲得以控制的原因首先是採取一攬子調控措施，在較短時間內穩定了食品的價格，且非食品類價格也得到有效控制。

    他認為，雖然總體上全國CPI略高於年初目標，但在2011年國內外錯綜複雜的經濟形勢下，已經實屬不易了。而且物價上漲的勢頭得到抑制為2012年的經濟運行打下了一個較好的基礎，也使2012年中宏觀調控政策的運用有了較大的迴旋餘地。

　　節前或降存準金率

    CPI連續回落是否為貨幣政策調整進一步創造了空間？接受本報記者採訪的專家普遍觀點是，存準金率可能在春節之前下調，但今年一季度前降息的可能性不大。

    在姚景源看來，物價水平走勢下滑為政策預調微調創造了空間，從12月的CPI表現來看，存款準備金率的確有下調空間。但利率下調不太可能，因為在存款負利率的情況下，是否降息還要看未來物價的走勢和中國經濟增長的結構、效益和存在的問題等諸多因素。

　　CPI將延續下行態勢

    展望2012年的物價走勢，專家普遍預計，物價將延續下行趨勢。

    中國銀行[2.98 0.00%　研報]近日發佈的中國經濟金融展望一季報稱，隨著經濟景氣回落、食品價格高位回落和輸入性通脹的減緩，2012年物價漲幅將明顯放緩，預計2012年CPI上漲3.5%左右，比2011年回落1.9個百分點；PPI上漲4%，比2011年回落2.2個百分點。

    姚景源認為，今年的物價走勢總體上不會像去年那樣攀升，受春節等因素影響，1月份CPI會有一定上升，2月份將會開始回落。“今年上半年物價水平上漲會減弱，下半年的形勢不確定，預計全年CPI漲幅在3%—4%之間。”

    興業銀行[13.28 -0.15%　研報]首席經濟學家魯政委認為，今年1月份CPI環比基本持平或小幅反彈，2月份之後將快速下行，預計年中探底，全年CPI將整體呈現“探底慢回”態勢。“如果不出大的意外，基本上不會改變CPI同比總體趨於下行的趨勢。”胡遲分析，隨著經濟增長的進一步放緩，貨幣供應速度已經降低，總需求水平也在下降，這有利於物價的繼續回落。

    但他同時提醒，不可忽視某些市場的不確定因素帶來的一定幅度的波動，甚至是反彈。就目前而言，至少有兩個因素有可能推動物價再次上行：一是根據商務部和農業部新近監測的數據，近來農産品[10.89 -2.59%　研報]價格下降的態勢已經結束，物價環比有所上漲，值得注意。二是農曆新春佳節即將到來，這通常是需求旺盛的高消費時期，也有可能拉高這個時點的物價水平。

    國家發改委主任張平在去年年底召開的全國發展和改革工作會議上透露，2012年CPI總水平漲幅的預期目標在4%左右。綜合各方面因素考慮，應該説，完成2012年物價調控任務的壓力要小于2011年。但從中長期看，對物價的走勢仍然不可過於樂觀。胡遲提醒説，從未來宏觀經濟政策的取向看，雖然目前通脹已經有所下降，但宏觀政策不宜轉向寬鬆，而將會繼續保持穩健。