長江商報消息

　　中信證券認為，此次反彈的核心邏輯是估值修復，因此反彈可能會沿著低估值、超跌、業績、補漲等順序逐次展開。第一步是低估值權重股，如金融、石油石化這些跌無可跌的品種，在受産業資本開始增持的提振下逐步走強，這在去年12月末今年1月初的行情中已經有所表現。

　　第二步則是前期超跌行業的快速反彈，前期估值下降比例較大的行業將有較大的上漲空間及較高的安全性。從歷史經驗來看，在2010年7月、2011年10月的反彈中，漲幅居前的行業中60%均位於前期跌幅後1/2。目前來看，前期調整較多的水泥、煤化工、汽車、貴金屬、白電、建築裝修、石油化工、煤炭行業有較強的估值修復需求。

　　第三步是年報季報預增期，業績支撐行情的持續。從時間上看，2月份以後市場將會逐步關注業績指標，主要是年報和一季報的情況。從基數來説，一季度業績基數較低，近期增長表現比較平穩，業績有望逐季得以提高的行業主要是通信、旅遊、貴金屬、醫藥；此外，預計白酒、建築裝修、品牌服飾、計算機(受益營業稅改革)、銀行年報情況也可能較好。第四步是消費品種的補漲，由於前期消費板塊下跌居後，預計補漲可能也將靠後。

　　中信證券表示，未來市場對反彈的關注點將逐步由政策預期轉向流動性和基本面上。儘管節前存準下調的概率較大，但依然會擔心春節前仍有脈衝式的流動性收緊情況出現。

　　據中國證券報