孟群舒

　　在剛剛閉幕的全國金融工作會議上，國務院總理溫家寶明確提出：“深化新股發行制度市場化改革，抓緊完善發行、退市和分紅制度，加強股市監管，促進一級市場和二級市場協調健康發展，提振股市信心。”這一表述切中要害，讓股民大受鼓舞，昨日股市也以紅盤上漲回應。

　　一個月前，A股點位回到10年前。一個重要原因，就是融資太多。統計顯示，10年裏，各類企業通過IPO、再融資等方式累計融資近4萬億，A股總市值從2001年的4.6萬億元增長到目前的26萬億元，目前雖然只有2200點，但市值已經超過6000點。

　　之所以股民對融資深惡痛絕，關鍵還是融資方太過貪婪，高發行價、高市盈率、高超募金額的不合理現象，長期沒有改變。以去年年初上市的華銳風電為例，其投資方包括新天域等多家風險投資機構，其上市首日賬面投資回報居然達到180倍至540倍不等。這意味著，如果入股時投入100萬元，上市後就變為5.4億元。這樣的暴利在古今中外都是罕見的。但是，這樣的公司帶給二級市場投資者的卻是血淚：一年時間裏，華銳風電股價下跌60%，六成市值化為烏有。

　　一、二級市場的矛盾，已成為A股最大的矛盾。股民對上市公司大肆圈錢的憤慨，已是怨聲載道。但即便如此，參與上市前股權投資的機構卻不以為然。在年底舉辦的某風險投資年度論壇上，深圳市創新投資集團董事長靳海濤在公開發言中，面無愧色地表示：“中小板的市盈率還有30倍左右，創業板市盈率還有40倍左右，對我們幹這行的人而言，非常好。如果保持這樣的一個水平，我們還是非常開心的！”這位投資家還表示：“我們總説VC（風險投資）是高風險、高收益。那是在國外。國內其實不是的。説老實話大家心裏都很清楚，國內VC和PE（私募股權投資）是一個低風險高收益的行業，所以才有了所謂的全民PE。”

　　國內最大的基金公司華夏基金副總經理張后奇表示：“股票市場如此慘跌，百姓血淚斑斑，權貴盆滿缽滿。世界上絕對不存在持續踐踏二級市場投資人利益、一邊倒偏向籌資者利益的單邊資本市場！ ”

　　如果再不改變現狀，繼續忽視二級市場投資者的利益，散戶、大戶、基金都持續虧錢，A股市場的吸引力將不斷下降，參與者會越來越少。證監會新任主席郭樹清上任後表示：“中國股市的定位一定要改變。”顯然，只具備融資功能的市場，必定不能可持續發展。唯有改革股市的頑疾，才有可能迎來新的牛市。