中廣網北京12月27日消息 據經濟之聲《交易實況》報道，東海證券策略研究員鮑慶27日13點15分做客《交易實況》 解讀大盤是否看到見底信號，鮑慶認為可以用國債期限利率的變化來觀察大盤見底指標。

　　主持人：剛才從宏觀麵包括從估值水平、成交量、換手率等角度分析了一下股市見底的幾個指標。還有沒有一些其他的指標，比如市場的供求一些指標，M1跟M2的剪刀差等，從專業的證券行業的分析師來看，還有沒有其它的一些提示給投資者建議一下。

　　鮑慶：M1，M2的資金供求指標對於判斷市場也具有一定的作用。整個貨幣供求一方面會影響整個經濟的走勢，另一方面也是市場活躍的一個重要的資金來源。觀察M1/M2是相對比較重要的，但M1/M2是滯後指標，雖然目前來看M1/M2以及M1和M2的剪刀差都是非常低的，但這兩個指標對於上證指數仍然是相對較為滯後的指標。這兩個指標主要是經濟的一個先行指標。因此單從這兩個指標來看，我們並不能説市場已經出現了見底。從歷史上來看，上證指數往往是領先於M2和M1齣現達到一個拐點，出現一個見底或者見頂。

　　我們覺得在資金指標裏可以關注的一個是國債期限利率。一般我們是用五年期和一年期的國債收益率做相減得到一個指標，這個指標一方面跟經濟增長密切相關，而且它具有相對超前的領先性，往往是領先於市場接近於見底。我們比較歷史上面國債期限利率的變化，往往是領先上證指數1-4個月，出現一個拐點。這個指標我們覺得可以是在大盤見底過程中進行密切關注的指標。

　　主持人：從資金面的角度來考慮到，因為股市肯定需要錢，錢的供需關係是否也可以側面跟二級市場挂鉤？

　　鮑慶：從目前的資金的供求情況來看，因為到了年底銀行往往是面臨年末的存款考核的壓力，所以最近整個資金面並不是出現了一個較為寬鬆的格局。雖然12月中旬新放的貸款的量高於12月上旬，但是到了最近的一個階段，銀行間市場的利率走勢也反映了目前的資金情況並不是大家想象得那麼樂觀。有很多投資者也在關注財政存款的劃撥情況，但是據我們觀察，目前還沒有明確的信號説財政存款開始出現明確的劃撥，可能作為基礎貨幣投放到市場，這是資金面的供給的一個情況。但是從資金面的需求情況來看，最近的新股上市的力度並沒有出現一個明確的減緩，所以整個資金的供求情況來看，我們覺得沒有得到一個有效的改善吧。

　　主持人：整體上還是缺錢。

　　鮑慶：對。