週一大盤窄幅震蕩整理，指標股與創業板股走弱拖累大盤，成交量繼續萎縮，多空雙方在年末收官之際無意戀戰是導致成交量減少的主因。從技術上看，雖然滬市成交量再創地量，但兩市總成交量並未創地量，這使市場短期走勢變數較大，大盤下一步走勢關鍵看成交量是否發生改變。今央行將在公開市場發行一年期央票40億元，較上周同期的260億大幅減少，這表明年末市場資金緊張使央行放緩了資金回籠力度。我們注意到，昨一週同業拆借利率繼續走高，但二周同業拆借利率則出現回落，這説明銀行年末考核導致的攬存使短期市場壓力不減，而明年初信貸投放將使市場資金面有所改善；昨人民幣兌美元即期匯率一度飆至17年來最高點，作為市場先行指標的B股指數近期也有企穩跡象，走勢強于A股市場，人民幣匯率的穩定將間接對A股市場起到穩定作用。年末市場消息面與資金面的多空交織，決定了大盤依舊處於反復震蕩築底過程，個股則因估值與資金鏈影響而分化。操作上，買跌不追漲，以把握個股估值修復所帶來的交易性機會為主，輕倉者可逢低關注今年以來大幅超跌股，短線為主，重倉者繼續觀望。（方正證券研究中心）