和訊網消息 12月21日，海通證券研究所在2012年投資策略報告會上發佈宏觀年度報告稱，2012年的貨幣政策基調是“穩健”，實際將逐步寬鬆，他們預計，準備金率還要下調3次以上，利率將下調兩次，而在總體溫和的政策基調下，中國經濟會呈現U型反彈。

　　海通證券認為，由於持續一年的貨幣緊縮，總需求回落，豬價下行和輸入性通脹壓力減小等因素的作用，2012年CPI將會降至3.3%，從全年運行趨勢來看，CPI將呈現前高後低的特徵。報告分析，2012年的貨幣政策基調是“穩健”，實際將逐步寬鬆。預計M2增速在15.6%，新增信貸8.5萬億，準備金率還要下調3次以上。明年二三季度通脹和GDP同時處於低谷，利率將下調兩次，共50個基點。

　　海通證券表示，2012年中國經濟兩大推動引擎呈現明顯減弱的趨勢，房地産調控持續導致房地産投資增速持續下滑，歐債危機蔓延和海外經濟低迷背景下的外需不振會影響到出口依存度高的中國經濟。他們判斷，在總體溫和的政策基調下，經濟更多會呈現U型反彈，其特徵底部將在年中出現，預計2012年中國GDP增速為8.9%。

　　在歐債危機方面，海通證券認為，其“病入膏肓”或是“大病初愈”的概率並不大，更可能拖成“慢性病”，這種狀態將對資本市場形成脈衝式干擾。他們指出，歐債危機演變的關鍵在意大利，意大利“大而不能倒”能否維持主要看德國能否在ECB和EFSF問題上轉變。(姜婷婷)