週期行業估值有望修復新興産業替藏諸多“新貴”

　　近期A股再度陷入深度調整，上證綜指創下32個月收盤新低。不過來自多家機構的觀點認為，在A股估值處於歷史低位、流動性改善預期增強的背景下，弱勢A股仍有結構性機會。

　　12日上證綜指失守2300點整數位，年內累計跌幅超過18%。與此同時，市場人氣極度渙散令滬深股市成交萎縮至700億元附近。

　　對於股市的縮量調整，一些機構的態度似乎並不十分悲觀。交銀施羅德基金認為，目前A股整體估值處於歷史低位，動態PE已經低於2004年至2005年以及2008年水平，投資者無需過分擔心下行風險。另一方面，流動性可能在2012年得到顯著改善，從而推動估值積極回升。

　　海通證券（600837）首席基金分析師婁靜則認為，目前宏觀經濟和市場走勢均呈現複雜的態勢，雖然缺乏整體趨勢性機會，但仍會出現板塊輪動的結構性機會。

　　對於弱勢A股的結構性機會，各大機構的側重各有不同。興全有機增長（愛基,凈值,資訊）基金經理陳揚帆看好“成長”概念，如景氣度高漲的白酒、文化傳媒行業等。

　　“伴隨中國綜合國力持續提升，‘國強民富’正成為一棵漸趨茁壯的‘大樹’。圍繞這個主題精選出優質成長股，仍有望分享經濟成長的碩果。”陳揚帆説。

　　在同樣看好消費概念股的同時，交銀施羅德基金還把關注的目光投向了裝備製造業。交銀施羅德基金專家表示，當前政策的著力點或將在保障房投資、鐵路建設、水利建設以及扶持中小企業上作結構微調，確保政策大基調不變的情況下維持經濟8%以上的增速。

　　而從固定資産投資增速來看，在部分製造業投資多年下滑的背景下，2012年私人投資在經濟見底回升後可能保持較高增速，預期製造業表現尤為明顯，新投資週期面臨啟動。

　　基金專家認為，經濟下滑態勢已經較為顯著地反映在週期股定價中，金融、地産估值具備修復空間。而在經濟緩慢回升階段，鋼鐵、有色、煤炭、化工、非金屬等週期性行業預計也將進入業績推動下的估值修復期。

　　專家表示，從中長期來看，城鎮化加速帶來的區域尤其是中西部地區的基礎設施建設需求，為裝備製造行業的發展提供了巨大的機遇和空間。與此同時，“十二五”期間産業升級和技術進步成為新産業政策的主導方向，這也給産業鏈中的中上遊企業帶來了大量機會。裝備製造、節能環保、軌道交通、智慧手機、移動支付、新一代信息技術等新興産業繼續值得關注。