2245點在億萬股民的關注下輕鬆告破，滬指十年時間收穫負增長，市場被殘雲慘霧籠罩，投資者哀大莫過於心死。

　　昨日，滬深兩市延續了週二的下跌走勢雙雙低開，滬指直接跌破2245點重要支撐位，與深成指雙雙創新低。特別是尾盤的小幅跳水，讓投資者對後市更為悲觀。

　　多位知名人士炮轟“價值投資坑害中國股民”，建議股民遠離股市。不過，在一片悲觀指責聲中，仍然有堅持價值投資的聲音，認為2012年A股將重回價值投資。

　　大盤難止跌 悲觀派看到1800點

　　由於美聯儲議息會議並沒有出臺第三輪量化寬鬆貨幣政策，也沒有在歐洲央行兩次降息的背景下向外界透露降息信號，引發歐美股市繼續下跌，並拖累A股滬深兩市昨日雙雙低開並繼續震蕩走低。至收盤，滬指報收2228點跌幅0.89%，深成指報9093點跌幅1.06%。兩市成交額合計750億元左右，相比週二大幅萎縮。市場交投清淡，沒有任何亮點。

　　股市跌跌不休，特別是在跌破2307點這一前期底部之後，股指呈現加速下行的態勢，更是加劇了投資者的恐慌。億萬股民頻頻發問：A股跌勢何時是盡頭？對此問題，興業銀行首席經濟學家魯政委坦承：在目前的環境下，A股走穩向好需四個條件：貨幣政策平穩轉松，地産自主平穩降價，海外市場黑天鵝出盡，美元匯率基本穩定。“而上述四個條件目前幾乎沒有一個滿足。”魯政委強調，如果股市指數不漲，股民通過購買個股賺錢的幾率很小。

　　2307點底部跌破之後，下一個底部在哪，成為日前市場關注的焦點。週三收盤在2228點，使得2200點整數大關岌岌可危。由於缺乏重大利好提振，多家機構發佈報告稱滬指或將在2100點得到支撐；更悲觀的聲音如知名財經評論員葉檀則表示，大盤很可能破位下滑至1800點。

　　安信證券首席經濟學家高善文昨日在安信證券年度策略會上也表示，資金面決定牛市或熊市。而資金面反轉取決於房地産調控，若房地産出現行業債務違約等惡劣情況，調控政策會放鬆，否則調整過程會很漫長，股市乃至經濟的恢復都將走出一個圓弧形。甚至連明年1季度是否出現技術底都很難確定。

　　此外，官方權威媒體新華社在年終報道中也悲觀地指出，“短期內中國股市不會有大的好轉，如果政府不採取措施完善，股市前景仍將一片迷茫。”

　　價值投資遭炮轟 危中或藏機

　　由於滬指十年收穫負增長，市場人士和廣大股民的情緒傾斜而出。這兩日以來，A股成為眾矢之的，諸多業內知名人士更是將矛頭對準了在股民中有著重要影響力的“價值投資”理念。

　　12月13日，天相投顧董事長林義相發表微博稱，“今天（指週二）上證指數收盤2249點，盤中最低跌到2246點。回想天相公司成立的2001年，上證指數最高是2245點。10年下來，不折不扣的"終點回到起點"，長期價值投資徹底破産了！”林義相指出，把股票市場作為一個組合來看，應用指數而非個股作為指標。如此則10年間，中國股市並未表現出投資價值。

　　林義相的“價值投資破産論”得到了眾多大腕的支持。國誠投資董事長孫忠建昨日撰文支持林義相，稱“價值投資”時代坑害了中國股民，奉勸投資者在“坑爹”的“價值投資”市場中，切莫相信別人的東西。“大家都搞不清的"價值投資"理念，我們何必參與？”

　　知錢俱樂部副總經理尹華新也表示，現在還不是價值投資的時候，高市盈率和中小盤的股票還僅僅是下跌的開始。

　　不過，仍然有“價值投資”的擁躉堅持認為，現在的市場走勢，為“價值投資”開啟了機會之門。西南證券研究所所長王劍輝就表示，“我在2008年11月就極力鼓吹開始長期投資，因為那時估值低、人氣低，而現在的平均市盈率、平均日換手率和單周新開戶數比那時還低。雖然沒有4萬億（刺激政策），但明年政策的動態調整和適度寬鬆已是業界共識。”

　　廣發基金副總經理、投資總監朱平也在博客中稱，2012年將重回價值投資。“年底股市仍沒有出現所謂吃飯的行情，市場也已完全接受經濟將減速，企業贏利明年仍會下降。如果説軟著陸成立的話，2012年上市公司ROE（凈資産收益率）可能會從去年15%下降到8%。這個數字正是本輪牛市起點前的數字，2005年中國A股也是從這裡開始起飛的。”

　　【“價值投資”觀點PK】

　　駁斥論??國誠投資董事長孫忠建：目前價值投資有兩個漏洞

　　目前的價值投資起碼有兩個漏洞，其一，回饋于股市的上市公司二十多年來究竟有幾家？業績的異常波動，財務報表的水分使得我從不敢盲目相信任何一家公司。上市公司沒有給市場回報，企業對股市沒有價值，何來價值投資？其二，基金的“股神”們，他們佈局的那些股票理由何在？基金的短期炒作手法，是不是過於荒謬？

　　上海富晶資産管理總經理王林：部分新股沒有投資價值

　　新股發行價過高失去投資價值由於中國IPO發行的管制，加之承銷制度扭曲，因此新股價值在掛牌之日起就被嚴重抬高，烏雞變成鳳凰，早已失去投資價值。

　　支持論??知名財經評論員葉檀：三大指標判斷是否持股

　　股民應該堅持理性投資、價值投資，不要輕易拋售手中的股票，可以根據“企業是否盈利？是否具有發展前景？管理團隊是否誠信經營”來判斷是否繼續持有股票。中國股市肯定會有一輪牛市，目前的熊市是否已經到底、牛市何時來臨則難以判斷，但中國未來經濟肯定會持續向好。

　　匯添富基金經理蘇競：價值投資已被時間證明

　　在成長股中做價值投資是經過實踐和歷史證明的相對科學的投資方法。價值投資的運用也並不僅僅局限于大盤藍籌股。對於新興産業的成長股，價值投資的方法同樣適用，如果經過客觀理性的分析，機構投資者能夠利用自身專業化分工和深入研究的優勢，識別出那些具備持續增長能力的成長股，在合理的估值範圍內買入，也能在長期投資中為投資人創造持續的超額收益。

　　南方日報記者 田志明