財經評論人葉檀在"中證國信2011冬季金牛策略全國巡講"南京站活動中表示，房地産市場反彈需要具備兩個前提條件，一是限購政策放鬆，二是貨幣政策放鬆。明年如果降息，房地産市場就有"殺進去"的機會。

　　對於未來的股市機會，葉檀認為需要有三個前提條件：一是實體經濟向好，二是選擇行業和估值，三是貨幣政策寬鬆。但對於股市來説，貨幣政策寬鬆是一個次要條件。這點與房地産行業不一樣，房地産行業最重要的條件是貨幣政策寬鬆。

　　葉檀認為，目前的市場是做波段的時期。儘管大多數行業情形都不太好，但對有的企業來説是洗牌重組的好機會。之前我國出臺的鋼鐵等行業規劃，關鍵詞有兩個方面，一是做大做強，二是並購重組。"十二五"期間將是並購重組的高峰期，目前可以看到産權交易所裏有國企資産掛牌出售，這個很好的吸納機會。房地産行業形勢雖然不好，但是現在房地産行業的並購重組案例很多。

　　葉檀提到，明年房地産市場形勢很悲觀。房地産市場要反彈需要兩個前提條件。一是限購政策放鬆。限購屬於行政手段，它讓戶籍變得很值錢，但限購政策對當前樓市太有效了。二是貨幣政策放鬆。如果明年降息，那麼樓市就可以"殺進去"。如果是不加息也不降息，只是下調存款準備金率，也仍然存在機會，不要問樓市的整體趨勢怎麼樣，而是要看具體樓盤的性價比。

　　葉檀認為，稅收對於房地産市場的作用非常明顯。買房子的人每年要交幾萬元的房産稅，是很"痛苦"的事。未來隨著房産稅的推進，樓市投機者會"越來越痛苦"。

　　"目前的經濟形勢不樂觀。"葉檀表示，11月中國的製造業PMI已降至2009年3月以來的新低。尤其是新定單指數下降很快，出口定單指數也在下降，這説明內需和外需同時下降。但是庫存指數在上升，很多行業的庫存消耗不了。儘管實體經濟出現緊縮跡象，但是現在豬肉價格還是"在天上飛"。一方面，目前的實體經濟增速下行，玉米、飼料以及大宗農産品價格大幅度下跌；另一方面，我國目前處於經濟轉型時期，需要為地方政府、高速公路建設的欠債"買單"。而"買單"的方式之一就是"負利率"。

　　葉檀認為，通脹是解決債務危機最好的手段，但是央行不會進行大規模降息，這可能導致經濟下滑和通脹的惡性循環。在這種情況下，實體經濟是一個逆勢擴張的時期。對股市來説，目前並沒有牛市啟動的味道，同時這一輪經濟轉型的週期可能比較長。

　　"2011年世界經濟的關鍵詞是債務。"葉檀表示，如果歐債危機導致意大利經濟崩盤，那麼掌握最多意大利債券的法國也要步其後塵，接下來就是德國和美國出現危機。為避免這種情況出現，全球六大央行近日聯手救市，全球金融風險被暫時凍結。但是救市並不意味著實體經濟好轉，同時救市還導致黃金的價格在短期內明顯上漲。目前黃金價格在每盎司1600美元至1700美元盤整。如果未來黃金價格突破這個區間繼續向上，那麼就意味著我們的實體經濟找不到新的增長點，找不到新的投資點，這一輪的經濟會非常艱難。

　　(來源:中國證券報)